20160327-兴业证券-社会服务：职业教育深度研究：进军新蓝海_30页_2mb

报告摘要

职业教育深度研究：进军新蓝海

核心内容

本报告围绕中国职业教育行业的发展现状、政策支持、盈利模式、行业趋势以及投资机会进行深入分析，指出职业教育作为教育体系的重要组成部分，正在经历快速发展和转型。

主要观点

职业教育发展现状
- 职业教育体系种类繁多，包括非学历教育和学历教育，其中学历教育分为初等、中等、高等职业教育。
- 中等职业教育规模庞大，且持续整合，2014年中等职业学校数量达11878所，毕业生人数接近6000万。
- 高等职业教育在校生人数持续增长，2014年达到1006.6万，未来增速有望加快。
- 职业教育集团数量大幅增加，从2006年突破100家，2014年底达到1048家。
政策利好
- 近年来，国家出台多项利好政策，推动职业教育发展，如《关于加快发展现代职业教育的决定》《现代职业教育体系建设规划（2014-2020年）》等。
- 政策鼓励地方本科院校向应用型、技术型高职院校转型，推动产教融合。
- 教育经费持续增加，职业教育财政性经费年均增长25%，至2013年达2543亿元。
盈利模式分析
- 职业教育按服务对象分为B端（企业）和C端（个人）。
- B端职业教育以培训企业员工为主，收入来源包括内容收费、增值服务、平台佣金、广告宣传等。
- C端职业教育以个人技能提升为主，主要盈利方式为课程收费，但市场竞争激烈，盈利空间较大。
- MOOC等在线教育平台通过课程衍生服务、学员信息大数据等方式实现商业化。
行业趋势
- 职业教育将更加注重高端技能、细分技能的培养。
- 重视员工再教育，推动终身职业教育体系。
- 线上线下融合成为趋势，提升教学体验与扩大市场规模。
- 产教结合形式多样，包括校企联合、产校合一、集团化办学等。

关键信息

职业教育的分类

学历教育：初等、中等、高等职业教育。
非学历教育：资格认证、技能培训等。

职业教育盈利模式

内容收费：提供高质量课程或培训服务。
增值服务：如考试服务、咨询服务等。
平台佣金：为入驻平台的内容提供方收取费用。
广告模式：通过网站广告实现盈利。

职业教育的未来趋势

技能高端化：细分领域技能成为主流。
员工再教育：企业对员工技能提升需求增加。
线上线下结合：互联网平台助力职业教育扩张。
产教结合：校企合作推动人才培养与产业发展。

中国高科：职业教育领域的领跑者

公司概况

中国高科成立于1992年，由教育部牵头，北大、清华等高校共同投资。
2015年8月，公司战略转型，全面布局职业教育，剥离非教育资产，整合线上线下资源。

职业教育布局

线上教育：收购“顶你学堂TopU”，合作开发MOOC课程，覆盖多个学科领域。
线下教育：与遵义医学院合作共建医学与科技学院，探索多元化盈利模式。
资本运作：设立并购基金，通过战略合作和并购拓展职业教育产业链。

商业模式

网络课程平台：提供免费或付费课程，支持学分认证、学业指导等服务。
线下教学主体：通过合作办学获取收益，未来可能拓展订单教学和项目合作。

风险提示

政策执行力度可能低于预期，影响行业发展。
职业教育市场竞争加剧，盈利模式尚未完全成熟。

投资评级说明

行业评级：推荐、中性、回避。
公司评级：买入、增持、中性、减持。

联系信息

分析师信息

分析师：李跃博，liyb@xyzq.com.cn，S0190512070003
研究助理：赵刚，zhaogangyjs@xyzq.com.cn

销售经理联系方式

上海地区：罗龙飞、盛英君、杨忱、王政、冯诚、顾超、胡岩、王立维等。
北京地区：朱圣诞、肖霞、刘晓浏、吴磊、何嘉等。
深圳地区：朱元彧、李昇、杨剑、邵景丽、王维宇等。
海外地区：刘易容、徐皓、张珍岚、陈志云、曾雅琪、赵新莉等。

地址与联系方式

上海：浦东新区民生路1199弄证大五道口广场1号楼20层，传真：021-38565955
北京：西城区锦什坊街35号北楼601-605，传真：010-66290220
深圳：福田区中心四路一号嘉里建设广场第一座701，传真：0755-23826017
香港：中环德辅道中199号无限极广场32楼3201室，传真：(852)3509-5900

结论

职业教育在中国正迎来政策与市场的双重利好，未来发展潜力巨大。中国高科凭借其高校资源和互联网优势，正在积极布局职业教育全产业链，成为行业的重要参与者。同时，洪涛股份等企业通过并购策略快速进入职业教育领域，为投资者提供了多元化的选择。整体来看，职业教育行业具备良好的发展前景，但也需警惕政策执行与市场竞争等潜在风险。

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