20250303-国投期货-玻璃_纯碱周报_关注宏观会议影响_10页_1mb

玻璃/纯碱周报总结

核心内容概述

本周报分析了玻璃与纯碱市场的行情走势、供需变化、库存情况以及未来展望，重点关注了宏观会议对市场的影响。整体来看，玻璃市场延续弱势，而纯碱市场则因检修影响与下游需求回暖表现出阶段性强势。

玻璃市场分析

行情回顾

• 现货价格延续累库降价趋势，期价震荡偏弱。
• 行业利润收窄，天然气产线利润为-93.74元/吨，煤制气产线利润为98.62元/吨，石油焦产线利润为102.62元/吨。

供应情况

• 行业日产能为15.66万吨，小幅回升。
• 株洲旗滨集团股份有限公司醴陵三线600T/D于3月1日点火投产，新增产能对市场有一定支撑。

需求情况

• 中游库存偏高，补库意愿弱，消化自身库存为主。
• 下游建筑加工订单启动缓慢，存在不饱和现象。
• 原片库存不高，但采购意愿低，市场情绪谨慎。
• 湖北地区期现商库存偏高，价格继续下行。

后市展望

• 需求不足导致现货延续弱势，期价承压。
• 成本附近追空性价比不高，需关注宏观会议带来的政策影响。

操作评级

• 玻璃：☆☆☆（趋势性下跌，操作机会存在）

纯碱市场分析

行情回顾

• 现货价格持续上涨，期价突破前高，强势运行。
• 龙头企业检修，行业会议召开，刺激下游拿货。

供应情况

• 上周供给延续高位运行，环比增加0.98万吨至73.47万吨。
• 远兴装置及湖南冷水江装置开始检修，预计持续35天，春季检修逐步兑现。
• 有传闻远兴其他产线可能轮修，减产时间持续一个月左右，金山计划3月检修，实际需进一步跟踪。

需求情况

• 轻碱下游涨跌互现，光伏玻璃出货情况好转，库存下降。
• 堵窑口企业陆续恢复，3月部分产线有点火计划，重碱刚需回暖。
• 行业库存环比回落，但仍维持在180万吨以上高位。

后市展望

• 检修影响叠加下游需求回暖，短期期价或震荡偏强。
• 长期来看，新增投产压力仍存，需求端难有大幅提振，纯碱仍面临高位承压。

操作评级

• 纯碱：★★（持多趋势，行情正在盘面发酵）

关键数据与图表分析

• 基差与仓单：玻璃与纯碱基差走势显示市场情绪偏弱，仓单数据反映库存压力。
• 现货价格及区域价差：全国玻璃现货均价季节性偏弱，区域价差显示市场存在结构性调整。
• 跨品种价差：玻璃-纯碱价差季节性波动，显示两者走势存在一定联动性。
• 成本与毛利：玻璃成本与利润显示行业盈利能力承压，纯碱成本与毛利则有所改善。
• 库存情况：玻璃与纯碱库存均处于高位，但纯碱库存有所回落，市场供需关系有所缓解。
• 供应情况：纯碱开工率季节性波动，检修损失量增加，影响短期供给。
• 光伏玻璃市场：运行产能与同比增速显示光伏玻璃市场逐步回暖。
• 房地产数据：30大城市商品房成交面积与存销比显示房地产市场复苏仍不强劲。

总结与建议

• 玻璃市场整体偏弱，受需求不足和库存压力影响，期价承压，操作建议谨慎。
• 纯碱市场因检修影响和光伏玻璃需求回暖，短期表现强势，但长期仍面临供需压力。
• 宏观会议对市场影响显著，需密切关注政策动向。
• 建议投资者在玻璃市场保持观望，在纯碱市场短期可持多策略，但需防范长期回调风险。

分析师：周小燕
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