20250330-华泰期货-玻璃纯碱周报_供应大幅回升_纯碱震荡下跌_7页_575kb

供应大幅回升，纯碱震荡下跌总结

核心内容

本报告分析了近期玻璃和纯碱市场的走势，指出玻璃和纯碱均呈现震荡格局，市场关注点逐步回归基本面因素。玻璃市场在传统消费旺季来临前出现反弹，但现货价格仍面临下行压力；纯碱市场则因供应回升和需求改善，短期价格有一定上行动力，但中长期供需仍偏宽松。

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主要观点

玻璃市场

• 价格走势：本周玻璃主力合约2505大幅上涨后回落，收盘价为1197元/吨，环比上涨2.05%。
• 现货情况：国内浮法玻璃市场周均价1264元/吨，环比下降5.51元/吨。
• 供应情况：浮法玻璃产量110.83万吨，环比减少0.15%；企业开工率75.66%，环比减少0.19%；产能利用率78.96%，环比减少0.12%。
• 库存情况：全国浮法玻璃样本企业总库存6701.2万重箱，环比减少3.52%；现货价格继续下跌。
• 市场预期：玻璃持仓仍处高位，估值调整充分，传统消费旺季临近，盘面呈现反弹格局。但后续现货价格能否与盘面共振上行，将决定行情高度，近月资金博弈，需谨慎对待当前价格。

纯碱市场

• 价格走势：本周纯碱主力合约2505震荡下跌，收盘价为1393元/吨，环比下跌1.21%。
• 现货情况：国内纯碱市场走势淡稳，价格阴跌调整，成交一般。
• 供应情况：纯碱产能利用率82.38%，环比增加4.52%；产量69.02万吨，环比增加5.81%。装置检修陆续恢复，开工及产量大幅回升。
• 需求情况：纯碱整体出货率108.37%，环比增加1.1%。
• 库存情况：国内纯碱厂家总库存163万吨，环比减少3.42%；玻璃行业需求增加，使重碱呈现明显去库。
• 市场预期：市场博弈重心回归基本面因素，短期纯碱价格有一定上行动力，但中长期供需宽松局面未改变。

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关键信息

• 玻璃：

  • 本周主力合约上涨后回落，现货价格下跌。
  • 供应小幅减少，库存持续去化。
  • 消费强度对去库和价格影响显著，关注后续消费表现。
  • 近月资金博弈，谨慎对待当前价格。

• 纯碱：

  • 本周主力合约震荡下跌，现货价格阴跌调整。
  • 供应明显回升，需求有所好转，库存持续去化。
  • 玻璃行业需求增加，推动重碱去库。
  • 中长期供需仍偏宽松，价格上行空间有限。

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策略建议

• 玻璃：震荡
• 纯碱：震荡
• 跨品种：无
• 跨期：无

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风险提示

• 房地产政策变动
• 宏观经济数据变化
• 光伏产业投产进度
• 纯碱出口数据波动
• 浮法玻璃产线复产或冷修情况

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数据来源

• 图1：全国玻璃平均价格（隆众资讯）
• 图2：重碱市场主流价（沙河）（隆众资讯）
• 图3：华中华北地区玻璃价差（隆众资讯）
• 图4：华东华北地区玻璃价差（隆众资讯）
• 图5：轻重碱价差（隆众资讯）
• 图6：纯碱企业周度产量（隆众资讯）
• 图7：浮法玻璃企业库存（隆众资讯）
• 图8：三环节纯碱总库存（华泰期货研究院）
• 图9：浮法玻璃三种燃料利润走势（隆众资讯）
• 图10：氨碱企业利润（隆众资讯）
• 图11：平板玻璃月度产量（国家统计局）
• 图12：纯碱月度产量（国家统计局）
• 图13：玻璃月度净出口量（Wind）
• 图14：纯碱月度净出口量（Wind）
• 图15：30城商品房周均成交面积（Wind）
• 图16：平板玻璃及汽车产量累计同比（Wind）
• 图17：光伏玻璃在产日融量（隆众资讯）
• 图18：光伏玻璃月度产量（隆众资讯）
• 图19：光伏组件出口数量（海关总署）

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免责声明

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