20240304-万联证券-食品饮料行业周观点_食饮业绩报告数据亮眼_企业动员大会彰显新年志气_11页_1mb

行业核心观点

• 申万食品饮料指数一周下跌7.1%，年初至今下跌25.7%。
• 白酒板块表现分化，贵州茅台价格有所调整、名酒批价保持稳定。
• 豪华品牌中，茅台续写价值担当，五粮液品牌价值稳步提升。
• 部分个股走势强劲，但整体板块仍面临下行压力。

具体分析

1. 行业整体表现

• 地产酒类：包括飞天茅台批价调整、五粮液价格保持稳定、洋河梦之蓝价格波动。
• 连锁餐饮龙头：百胜中国2023年实现系统销售额增长21%。
• 超白酒企业：五粮液浓香酒公司对品牌价值提升有计划。
• 其他食品饮料企业：椰树集团销量继续增长、中国圣牧发布盈利预警、百威亚太销量增长43%。

2. 风险与关注点

• 政策风险、食品安全风险、经济增速不及预期是三大关键风险。

投资建议

1. 白酒：

• 短期看，商务宴请需求与节日刺激可能产生增量。
• 长期看，行业集中度将进一步提升，品牌化、品质化成为发展方向。
• 建议关注高端酒企及有较强区域竞争力的区域龙头。

2. 啤酒：

• 长期高端化趋势未变，短期原材料价格下降缓解成本压力。
• 建议关注产品结构高端化、价格修复能力强的企业。

3. 大宗食品饮料

• 行业表现分化明显，建议关注具有强需求刚性的细分领域龙头企业，如速冻食品、调味品、乳制品等。

风险建议

投资需综合考量行业政策、食品安全、宏观经济等多重因素，合理配置资产，控制投资风险。