20240401-万联证券-食品饮料行业周观点_酒企工作会议有序召开_食饮年报业绩密集披露_12页_1mb

上周食品饮料板块下跌5.6%，跑输沪深300指数3.5个百分点，在31个申万子行业中排名第15。年初至今，申万食品饮料指数下跌8.8%，沪深300指数上涨5.6%，板块在31个行业中排名第11。

子板块表现分化：肉制品、预加工食品、烘焙食品跌幅居前，跌幅均超270%；而零食、保健品、软饮料等涨幅可观。白酒产量1-2月同比增长26%，茅台集团召开党委会议并强调科技创新，五粮液亮相博鳌论坛并维持价格。啤酒方面，青岛啤酒2023年营收同比增长55%，燕京啤酒同比增长64%，珠江啤酒大幅增长91.3%。大众品如金龙鱼业绩下降23%，农夫山泉净利润增长42.2%，奈雪的茶实现全年盈利。

白酒短期受益于经济复苏，商务宴请需求提升；长期行业存量竞争，品牌化是趋势，高端酒和区域龙头值得重点关注。建议跟踪高端现饮修复情况，关注产品高端化的啤酒公司。大众品需求刚性，速冻食品、调味品等龙头业绩分化，应关注盈利能力强的企业。

风险包括政策变化、食品安全问题和经济增速不及预期。总体上，板块波动较大，需谨慎投资。

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