20131125-中投证券-债券市场每日信息_19页_3mb

债券市场每日信息总结

核心内容概述

本报告汇总了近期国内与海外的经济金融动态，包括政策动向、市场数据、公司要闻及新券发行情况。重点分析了中国宏观经济形势、房地产市场调控、金融监管改革及部分企业面临的经营与财务挑战。同时，提供了债券市场相关数据，如中债系列指数收益、银行间各评级短融利差、国债收益率曲线等，为投资者提供市场参考。

主要观点与关键信息

国内资讯

1. 中国经济稳中向好

   • 李克强总理在署名文章中指出，中国经济在复杂环境下保持增长，全年新增就业人数将超过1200万人。
   • 通过改革和创新宏观调控方式，保持了物价涨幅在3.5%以内。

2. 武汉楼市调控升级

   • 武汉出台七条楼市调控措施，提高外地购房者社保缴存年限至两年，研究提高二套房首付比例。
   • 目标是抑制投资投机性住房需求，推动房地产市场健康发展。

3. 标普：中国改革可降低主权信用风险

   • 标普认为，若中国地方政府债务改革措施有效实施，将有助于降低主权信用风险。
   • 重点在于增强地方政府债务透明度和市场导向的改革。

4. 证监会推进注册制改革

   • 注册制改革将从三方面推进：信息披露、监管转型、执法保障。
   • 同时，推动债券市场发展，包括法律法规完善、市场创新、政策性金融债发行及完善市场化体系。

5. 央行推进利率市场化改革

   • 央行将在银行间市场推出大额可转让存单业务，进一步推进存款利率市场化。
   • 利率市场化将导致存款利率上升，贷款利率可能随之上调，但长期利率水平将趋于下降。

6. 房产税改革：先立法再推进

   • 国税总局明确表示，目前没有扩大房产税试点城市的消息。
   • 房产税改革将涉及多项税种，重点在于立法和制度完善。

7. 反垄断法细则提速制定

   • 商务部、发改委、工商总局正在加快《反垄断法》实施细则制定，预计年底上报国务院。
   • 重点打击银行业乱收费、推动市场公平竞争。

海外资讯

1. 美国国债收益率上升

   • 美国国债价格上涨，十年期收益率处于两个月高点，吸引投资者买进。
   • 市场猜测美联储可能在明年开始缩减量化宽松政策。

2. 德国经济稳步复苏

   • 德国11月商业信心指数上升，表明经济正在逐步走出衰退，复苏迹象明显。

3. 澳洲央行不排除干预汇市

   • 澳洲央行总裁Stevens表示，若澳元汇率“严重高估”，不排除干预汇市。
   • 澳元升值对制造业和旅游业造成压力，影响企业利润。

公司要闻

1. 恒天海龙信披违规受罚

   • 恒天海龙因前身信披违法，原董事长及高管被市场禁入。
   • 证监会强调信息披露的重要性，此次处罚成为市场反面教材。

2. 海正药业再遭“环保门”

   • 海正药业因环保不达标被要求停产整治，影响其经营业绩。
   • 行业专家指出，环保成本低导致企业倾向于短期违规。

3. 中海集运年末甩卖资产

   • 中海集运计划出售旗下两家子公司，金额合计约6.78亿元。
   • 通过资产处置改善财务状况，维持公司上市资格。

4. 岳阳林纸前三季度巨亏

   • 岳阳林纸前三季度亏损1.29亿元，负债高达117亿元，资产负债率70%。
   • 政策补贴成为支撑公司资金流的重要手段，但行业不景气导致持续亏损。

5. 京运通与江西赛维达成和解

   • 京运通因江西赛维违约获得2.9亿元赔偿，以持股抵偿。
   • 通过股份抵偿方式解决资金问题，但公司仍面临较大财务压力。

6. 无锡尚德债务清零

   • 无锡尚德60亿元贷款将打折清零，商业银行损失近七成。
   • 债务重组方案已获法院批准，未来将不再与无锡尚德有业务往来。

7. 上海机场加码转运业务

   • 上海机场因航空货运低迷，转向发展国际中转集拼业务。
   • 预计2020年中转比例将提升至15%，带动国际货运增长。

新券发行与昨日市场

发行预案

市场一览

• 各主要国家国债收益率曲线：显示各国国债收益率变化趋势。
• 各主要国家货币市场收益率：反映货币市场利率情况。
• 银行间市场最活跃个券：包括国债、金融债、企业债和中短期票据。
• 交易所市场最活跃个券：涵盖公司债、企业债和可转债。

国外主要经济金融数据

• LIBOR-OIS息差走势：反映市场流动性状况。
• 联邦储备基金期货利差：显示市场对未来利率走势的预期。
• NYMEX原油期货价格走势：反映国际能源市场动态。
• 波罗的海干散货指数：衡量全球海运市场情况。
• 人民币NDF走势：显示人民币汇率预期。
• 新兴市场5Y信用互换指数：衡量新兴市场信用风险。
• 美国5Y投资级与高收益信用互换指数：反映美国信用市场变化。
• JP Morgan EMBI全球核心指数：衡量新兴市场主权信用风险。
• 标普500波动率指数：反映市场波动性。
• 美国BBB级公司债利差：显示公司债市场风险。
• 欧元区三个月存款与回购利率差：反映欧元区货币政策。
• 欧元互换与银行间基准利率差值：衡量欧元区市场利率差异。
• 欧元/美元基准掉期：反映欧元与美元汇率预期。
• 欧洲央行隔夜银行存款：反映欧元区货币政策执行情况。

信用评分及说明

• 评分原则：以主体评分为主，债券条款为辅，综合公司行业现状、治理结构、财务状况及担保情况。
• 评分范围：0-5分，每0.25分为一个基本区间，分数随公司信用增强递增。
• 评分说明：目前不涵盖B以下级别债券，未来如出现B以下债券将进行跟踪调整。

研究团队简介

• 何欣：中投证券研究总部债券首席分析师，CFA持证人。
• 黄伟平：中投证券研究总部债券分析师，经济学硕士，管理学学士，研究方向为信用债与可转债。

免责条款

• 本报告由中国中投证券提供，仅限客户使用。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性与完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。
• 报告可能涉及公司证券头寸及相关服务，不构成买卖依据。
• 中投证券不承担因使用本报告而产生的任何责任。

联系方式