2017-外资并购案例分析_56页_6mb

跨国并购案例分析总结

核心内容

跨国并购是中国装备制造业发展过程中的一种重要现象，既推动了行业整体技术水平的提升，也对部分企业造成了一定的负面影响。本文通过多个案例分析，探讨了跨国并购的特点、趋势、问题与对策。

主要观点与关键信息

一、跨国公司并购我国装备制造企业的案例

1. 案例之一：1998年，大连第二电机厂与英国伯顿电机集团合资，后被外方收购33%股份，最终完成独资化。
2. 案例之二：2003年，沈阳凿岩机械公司与瑞典阿特拉斯公司合作，部分资产被外方并购，失去技术与品牌。
3. 案例之三：2001年，德国FAG公司与西北轴承合资，后被依纳公司收购，西北轴承失去品牌和市场份额。
4. 案例之四：1994年，大连电机厂与新加坡威斯特电机公司合资，后被外方全资收购。
5. 案例之五：1995年，无锡威孚集团与德国博世公司合资，2004年博世控股，威孚集团失去技术研发主导权。
6. 案例之六：1997年，佳木斯联合收割机厂与约翰·迪尔合资，最终中方转让40%股份，外方实现独资。
7. 案例之七：2005年，西门子并购锦西化机透平机械分厂，中方失去技术与品牌。
8. 案例之八：2005年，卡特彼勒收购山东山工机械40%股权，计划进一步并购国内其他工程机械企业。
9. 案例之九：2005年，凯雷并购徐工机械85%股份，后调整为各持50%股权，2007年凯雷放弃控股权。

二、跨国并购的特点和趋势

• 特点：

  1. 跨国公司倾向于并购中国装备制造业的龙头企业。
  2. 国内企业多选择技术领先、管理规范、市场能力强的外商进行合资或被并购。
  3. 国内企业被并购的原因包括经营困难、资产重组、引进技术和管理。
  4. 多数并购过程是从合资开始，逐步过渡为外商控股或独资。
  5. 并购趋势由“各个击破”向“系统化、高规格”发展。

• 趋势：
  跨国公司并购我国装备制造业龙头企业，虽未形成系统性垄断，但已显示出整合中国产业链的意图。

三、问题与评价

• 问题：

  1. 目标模糊与谈判失策：部分企业缺乏战略设计，导致优质资产流失，失去技术与市场。
  2. 产权模糊：国有企业的产权制度不健全，导致在并购中失去主导权。
  3. 选择不当的投资者：引进财务投资者或商业投资者，未能带来技术与管理提升。
  4. 政府职能错位：地方政府为追求政绩，忽视企业与产业利益，导致并购效果不佳。

• 评价：
  跨国并购有助于提升技术水平和市场竞争力，但若缺乏制度保障和战略规划，可能损害我国产业安全和企业自主发展能力。

四、出路与对策

• 企业层面：

  1. 明确并购目标与策略，保持对合资企业的控制权。
  2. 加快产权制度改革，完善法人治理结构，防止“内部人控制”。
  3. 选择适合的并购投资者，根据企业自身短板（技术、资金、营销）进行匹配。

• 政府层面：

  1. 调整产业政策：对涉及国家安全、国民经济命脉的行业，应限制外资控股。
  2. 完善审查机制：设立权威机构，加强对外资并购的审查，防止垄断。
  3. 建立扶持体系：中央政府应加强对装备制造业的扶持，化解企业债务与冗员问题，提升整体竞争力。

总结

跨国并购在推动中国装备制造业发展的同时，也带来了技术流失、品牌弱化、产权模糊等问题。合理利用外资并购，应注重战略规划、产权制度建设和政府监管，以实现产业提升与国家安全的平衡。