20240126-海证期货-工业硅月度行情分析_19页_1mb

工业硅月度行情分析总结

• 供应端：西南地区减产有所放缓，预计2024年2月减产幅度小。电价可能上涨，抬升生产成本，限制硅企开工意愿。川滇地区硅企业维持低位开工，需关注后续产量变化；新疆产量开始回升，但复产时间不确定。

• 需求端：终端需求低迷，春节假期临近导致组件和电池片需求减产。根据SMM数据，2月电池排产约4153GW，环比减产17%以上；组件和硅片排产也大幅下降，预计2月硅片产量环比降幅达79%。

• 综合评估：光伏产业链因需求不佳，悲观氛围向上蔓延，组件、电池片等环节持续减产。工业硅价格难有起色，主要受限于上游减产未扩大和下游需求疲软；预计价格上下空间有限，新单观望机会大。生产亏损加深可能倒逼硅厂进一步减产。

• 操作建议：已持仓建议维持买单421#-卖02月期货套利组合。隔月价差通常在0-100内波动，关注价差<-100时的正向套利机会。

• 核心数据：2024年工业硅新增产能约200万吨；当前成本：553#硅亏损37元/吨，421#硅亏损12元/吨；2月产量预计环比持稳或微增，库存小幅减少，但价格预测区间窄。

• 市场展望：供需平衡短期无显著改善，重点关注电价、精煤价格和终端需求变化。