20240126-华安期货-工业硅周报_需求疲弱_维持弱势震荡格局_15页_1mb

华安期货工业硅周报（2024/01/26）总结

核心逻辑

• 工业硅维持低位震荡，价格在成本支撑下盘整，需求端DMC与多晶硅表现疲弱。
• 宏观政策稳定预期增强，央行宣布2月5日下调存款准备金率0.5%，释放约1万亿流动性。
• 供需格局短期未变，高库存和高成本给价格下行空间有限，但上涨动力不足。

核心观点

短期：工业硅价格在13,000-14,500元/吨区间震荡，受成本支撑但下方空间有限。

产业动态

• 内蒙古、甘肃等地新项目陆续投产或建设，工业硅产能逐步释放。
• 多晶硅价格小幅上涨，有机硅价格暂稳但供应偏紧。

供给分析

• 工业硅产量有限，电价成本偏高，西南地区水电枯水期影响开工。

需求分析

• 多晶硅价格小幅上涨，有机硅价格因供应偏紧有所支撑；铝合金和铝棒价格下行。

成本分析

• 电价高位，西南地区水电枯水期电力成本较高，利润压缩。

市场预期

• 高库存压力下价格难大幅上涨，静待政策端边际变化及供给收缩兑现。

操作建议

短期维持弱势震荡，关注政策信号及高库存去化进程。

免责声明

本报告基于公开数据，不构成个人投资建议，仅供参考。