20230619-国联证券-金融工程专题_基于LVIX的宽基择时与资产配置策略_18页_1mb

基于LVIX的资产配置策略报告总结

LVIX指数概述

LVIX是一种经流动性调整的VIX类指数，旨在作为A股市场的系统性风险指标。相比传统VIX和iVIX，LVIX在A股市场更有效正向预测未来超额收益。实证显示，LVIX与标的价格序列高度负相关（相关系数-0.82），拥有增量定价信息，并符合理论预期的正向预测回归系数（贝塔系数约1.4393，t值6.38）。

策略表现

• ETF择时策略：50ETF择时策略年化回报9.17%，年化超额6.81%，夏普比率0.55。300ETF择时策略年化回报15.68%，年化超额16.6%，夏普比率0.54。
• 轮动策略：50ETF股债轮动组合年化超额6.36%，夏普比率0.86；300ETF轮动组合年化超额14.16%，夏普比率0.83。所有策略显著优于基准和买入持有，收益高且风险低。

风险提示

本报告仅作为投资参考，模型假设可能失效，过往业绩不预示未来表现，也不构成投资建议。