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晨会纪要总结 - 2023年第54期

华住集团-S/酒店餐饮(01179/214609)报告

• 2023年第一季度业绩显著复苏：营收同比大增671%，超此前指引；净亏损转为盈利。
• 境内表现强劲：营收同比增5798%，RevPAR同比上升583%；境外复苏由房价驱动，RevPAR同比增658%。
• 新店签约积极：Q1新开店264家，净开店49家；中高端定位强化，新签约672家酒店。
• 成本控制初见成效：销售费用率略有下降，管理费用率上升。
• 未来展望：上调盈利预测，预计2023-2025年营收和净利润快速增长；维持“增持”评级，风险包括经济波动和消费复苏不确定性。

港股配置:大跌时靠中特估防御，大涨时待科网股反弹

• 港股下跌主要源于国内经济环比弱，中特估提供防御性投资，强调高股息和低估值。
• 中特估特点：适合抗跌，但受经济周期影响；股价上涨可能导致股息率下降。
• 科网股反弹潜力：经济复苏阶段后，这类股票弹性大；美联储停止加息或提升估值。
• 风险：政策变化、经济复苏节奏不确定性；历史数据仅供参考。

诺泰生物/医药生物(688076/2137)报告

• 核心事件：签订CDMO大订单，与欧洲药企合同金额约10,210万美元，未来六年间持续供应。
• 股权激励计划：授予不超过66人310万股股票，价格为前均价50%，考核指标为营收增长。
• 业绩前景：预计2023-2025年营收和净利润稳健增长；技术平台先进，支持长期发展；首次覆盖“买入”评级。
• 风险：市场竞争、原材料价格和环保因素。