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黑色金属市场每日早盘分析（2024年9月25日）

黑色板块跟随央行宽松政策走强，短期利多因素叠加

钢材

政策及市场动态

1. 原材料价格持续上涨：

   • 唐山迁安地区普方坯价格上涨60元，累涨100元，现报价2930元。
   • 上海、北京、天津等地螺纹钢、热卷现货价格普遍上涨20-100元，市场交易活跃，夜盘钢联口径建材成交量达175万吨。

2. 宏观政策利好：

   • 中国人民银行行长潘功胜宣布“结构性货币政策工具”，首期互换便利操作规模5000亿元，开放式扩大规模空间。
   • 全面降准（下调存款准备金率0.5个百分点，释放1万亿长期流动性）、降息（政策利率下调0.2-0.5个百分点）、下调二套房首付比例（25%→15%）、降低存量房贷利率0.5个百分点、提供保障房贷款支持。

逻辑分析

• 短期：宽松政策提振市场情绪，与股市共振，预计黑色板块反弹驱动强劲。
• 中长期：房价政策可能利于下游需求，但关注10月后产量增长和需求实际改善程度。
• 辩证看待：若政策持续超预期，钢价有望上行至3400元阻力位；若需求偏弱，将随基本面下滑。

交易策略

• 单边：维持震荡偏强。
• 套利：做多01卷螺差。
• 期权：建议观望。

双焦

市场动态

1. 全球粗钢产量下降：8月中国粗钢产量同比降10.4%。
2. 焦煤价格持稳上涨，焦炭开启第二轮提涨。
3. 主要港口焦煤价格：山西中硫煤1370元/吨，蒙煤1325元/吨；焦炭港口价1680元/吨。

逻辑分析

• 政策与情绪驱动强于基本面。
• 焦炭第二轮提涨部分被接受，焦煤价格偏强，但现货市场相对理智。
• 政策利好延续，盘面震荡偏强；后期关注基本面实际改善。

交易策略

• 单边：偏强运行。
• 套利：观望。
• 期权与期现：关注正套机会。

市场动态

1. 港口库存1490万吨，日成交环比下降41%，传统需求旺季不确定性增强。
2. 新闻发布会政策提振明显（降准降息、支持房企、稳楼市、降首付等六大举措）。
3. 进口矿库存高企约1590万吨，国产矿价格分化，期现基差收敛01合约持仓量增加。

逻辑分析

• 政策共振上涨，但终端需求或有改善预期。
• 库存去化关键在于实际需求兑现。
• 短期震荡运行，中远期需关注政策落地及钢厂复产进度。

交易策略

• 单边：震荡偏强。
• 套利&期权：观望。

市场动态

1. 现货价格：硅铁普碳料700元/吨，锰矿部分成交价偏强。
2. 全球流动性整顿预期暂缓显露，郑商所能源降温事件影响或许正在推迟。

逻辑分析

• 政策托市情绪驱动双硅反弹逻辑延续。
• 前期限仓和限流可能增加后续定价波动，但暂时逻辑逐品种分层。
• 硅铁和锰硅双双受到利好提振，引发结构性反弹。

总结

央行公布大幅结构性宽松政策是今日市场最强动力，使得黑色板块情绪好转、价格普遍上扬。短线交易以多单维稳、套利持盈为核心策略，中长期则需紧密跟踪政策落地和终端需求实际恢复情况。