20180611-财富证券-晨会纪要_9页_870kb

晨会纪要总结（2018年6月11日）

核心内容概览

2018年6月11日的晨会聚焦于A股市场表现、政策动向、行业研究及投资策略。整体市场呈现震荡格局，估值回落成为机会来源，同时多个行业出现重要政策变化和市场动态，值得重点关注。

市场数据

A股市场整体估值较高，各板块市盈率和市净率如下：

主要观点与关键信息

1. 财经要闻

• 创新企业境内发行股票或CDR试点：证监会副主席李超表示，试点将在现行证券法框架下推进，旨在增强资本市场包容性，优化定价机制，严把审核质量关。
• 公募基金寻找新业务增长点：受监管影响，部分产品发展受限，基金公司正转向指数基金、FOF及养老目标基金等方向。
• 美联储加息预期升温：6月议息会议即将召开，市场预测加息概率超过90%，对新兴市场资本外流压力加大。

2. 市场策略

• 市场维持震荡：A股市场缺乏明确主线，投资者情绪谨慎，建议控制仓位，等待下跌后机会。
• 流动性紧平衡：国内资金面仍偏紧，叠加CDR试点对市场的抽水效应，市场短期面临较大压力。
• 风险提示：流动性风险、经济大幅回落风险、贸易战激化风险。

3. 行业研究

化工行业

• 价格波动：上周布伦特原油下跌1.27%，PTA、橡胶期货下跌，PVC价格上涨。
• 环保影响：苏北化工园区停产整顿，染料行业供应预期下滑，建议关注浙江龙盛、兴发集团等。

新能源汽车

• 补贴政策调整：6月11日起全面执行，续航150km以下车型补贴取消，高续航车型补贴上调。
• 市场影响：短期内销量增速可能下降，但高能量密度车型需求上升，建议关注产业链龙头。

白羽肉鸡

• 反倾销措施：商务部对巴西进口白羽肉鸡产品实施临时反倾销措施，要求提供保证金，影响幅度18.8%-38.4%。

电气设备

• 政策退坡：风电转向竞争配置，光伏装机规模缩减，产业链价格普遍下跌。
• 投资建议：建议关注现金流好、商业模式健康的龙头公司，维持“同步大市”评级。

食品饮料

• 板块强势：5月涨幅17.61%，跑赢大盘，主要受益于业绩支撑和避险需求。
• 推荐标的：伊利股份、泸州老窖、古井贡酒、山西汾酒等。

石油化工

• 油价影响：布油上涨，石脑油、乙烯等价格上涨，但部分石化产品面临需求回落压力。
• 行业评级：维持“同步大市”评级，建议关注环保达标、规模优势的龙头。

纺织服装

• 行业复苏：板块持续走强，5月涨幅7.10%，推荐细分领域龙头，上调行业评级至“领先大市”。

生猪养殖

• 周期调整：猪价季节性反弹，行业进入价值拐点，推荐温氏股份、牧原股份等龙头。

航民股份

• 战略调整：公司通过并购形成“双主业、双龙头”格局，维持“推荐”评级，预计未来三年业绩稳步增长。

投资建议

• 市场机会：市场最大的机会源于估值回落，建议投资者控制仓位，关注下跌后的布局机会。
• 行业配置：重点推荐食品饮料、纺织服装、生猪养殖等估值合理、业绩稳定的行业。
• 风险提示：需警惕流动性风险、经济大幅回落风险、产品价格下跌风险、政策变化风险等。

投资评级系统说明

风险提示

• 流动性风险
• 经济大幅回落风险
• 贸易战激化风险
• 产品价格大幅下跌
• 政策变化风险
• 下游需求放缓
• 供给侧改革推进缓慢
• 产能复产超预期

免责声明

• 本报告仅供财富证券有限责任公司客户及员工使用。
• 报告信息来源于公开资料，不构成投资建议。
• 投资者应自行关注信息更新，不承担报告信息错误导致的损失。