20230306-国投安信期货-玻璃_纯碱周报_地产成交好转_观察持续性_9页_4mb

文档总结：地产成交好转，观察持续性

核心内容

本报告分析了玻璃和纯碱市场的近期走势及未来展望，结合地产成交数据、库存情况、成本与利润、供应变化及区域价差等多方面因素，为投资者提供操作建议。

主要观点

玻璃市场

• 行情回顾：地产成交回暖，预期改善，叠加现货行情好转，期价有所回升。
• 供应情况：煤炭和天然气产线亏损，石油焦产线小幅盈利，行业利润较去年底有所修复。冷修后再点火难度较大，供给收缩不及预期，全年冷修和点火线相当，供给波动不大。
• 需求情况：近期产销回升，主要受厂家限时优惠及中下游原片库存偏低影响。但订单同比依然较弱，回款差问题普遍存在，补库持续时间有限。
• 后市展望：地产成交好转具有持续性，短期可尝试在1500元附近低位做多，但高库存压力限制上涨空间，预计短期震荡为主。
• 操作评级：★★（持多，趋势明确但操作空间有限）

纯碱市场

• 行情回顾：强现实支撑下，期价上涨修复贴水。
• 库存情况：全国纯碱库存下降至历史低位，社会库存波动不大。下游玻璃厂原料库存降至16天，接近低位，后续存在刚需补库。
• 供应情况：目前开工率维持在90%以上，继续上升空间有限。远兴能源可能在6-9月陆续投产150、150、100、100万吨产能，但投产进度仍需观察。5/9价差维持高位，但旺季检修高峰期可能对冲09供给压力，导致价差收缩。
• 需求情况：纯碱待发订单小幅增加至21天，需求依然较强。轻碱需求偏弱，重碱刚性支撑强，浮法玻璃后续需补原料库存，重碱供需偏紧。
• 后市展望：重碱供需偏紧格局持续，但投产预期和轻碱疲弱限制期价上涨空间，预计高位震荡。
• 操作评级：☆☆☆（偏空，趋势性下跌驱动，但操作性较弱）

关键信息

价格与涨跌

现货价格

图表与数据参考

• 基差与仓单：玻璃和纯碱的基差走势及仓单变化，反映市场供需关系和价格预期。
• 现货价格及区域价差：玻璃和纯碱各区域现货价格季节性及价差变化，有助于判断区域市场差异。
• 跨品种价差：玻璃/纯碱主力合约与现货价差季节性，体现两者之间的联动关系。
• 成本与毛利：浮法玻璃、氨碱、联碱等成本与毛利变化，反映行业盈利状况。
• 库存：玻璃和纯碱全国及区域库存情况，揭示市场供需压力。
• 供应情况：纯碱开工率、产量及检修损失量，反映供给端的动态变化。
• 玻璃供应：浮法玻璃在产产能、产能利用率及停产情况，体现供给端的稳定性。
• 光伏玻璃市场：芜湖信义光伏玻璃3.2mm镀膜价格，反映细分市场需求。
• 房地产数据：30大城市商品房成交面积及存销比，作为玻璃需求的重要支撑。

操作建议

• 玻璃：短期可尝试在1500元附近低位做多，但需关注地产成交持续性及库存压力。
• 纯碱：短期以高位震荡为主，建议观望，关注远兴能源投产进度及检修高峰期影响。

其他信息

• 星级说明：红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌。操作评级以星级表示，提供市场趋势判断和操作建议。
• 免责声明：本报告由国投安信期货有限公司发布，仅供其客户参考，不构成投资建议，且不承担任何因使用本报告而产生的损失责任。