20221126-五矿期货-金属期权周报_16页_3mb

期权市场周度总结

核心内容概述

本报告总结了2022年11月26日期权市场的主要表现及策略建议，涵盖铜、铝、锌、铁矿石和黄金五大品种。整体来看，各品种价格走势分化，成交量和持仓量变化各异，隐含波动率与PCR指标也呈现不同趋势。基于市场情况，报告提出了相应的期权策略建议。

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各品种基本面信息

铜

• 库存：三大交易所库存增加2.2万吨，其中上期所库存减少1.6万吨至7.0万吨，LME库存增加0.1万吨至9.1万吨，COMEX库存微增至3.4万吨。上海保税区库存增加0.35万吨。
• 现货：LME市场Cash/3M贴水33美元/吨，国内上海地区现货升水405元/吨。
• 价格走势：沪铜前两周高位震荡回落，上周止跌反弹，沿20天均线震荡上行，周跌幅0.61%，报收65030元。
• 成交量：上周铜期权日均成交量减少1.93万手至5.23万手。
• 持仓量：上周铜期权日均持仓量减少0.89万手至7.52万手。
• 隐含波动率：报收20.80%，较前一周小幅下降。
• 持仓量PCR：报收1.17，较前一周小幅下降。

铝

• 库存：SMM统计国内电解铝社会库存51.8万吨，较上周四下降2.9万吨，月度库存下降9.6万吨，较去年同期下降50万吨。
• 价格走势：沪铝延续近两周偏多头趋势，高位震荡，周跌幅0.60%，报收18780元。
• 成交量：上周铝期权日均成交量减少0.47万手至6.96万手。
• 持仓量：上周铝期权日均持仓量增加0.33万手至7.38万手。
• 隐含波动率：报收16.70%，连续两周下降。
• 持仓量PCR：报收0.81，大幅回落。

锌

• 价格走势：沪锌沿多头趋势方向及60天均线以上区间盘整，周跌幅1.09%，报收23655元。
• 成交量：上周锌期权日均成交量小幅增加0.78万手至5.19万手。
• 持仓量：上周锌期权日均持仓量减少0.02万手至3.57万手。
• 隐含波动率：报收21.87%，大幅下降。
• 持仓量PCR：报收1.30，快速下跌。

铁矿石

• 发运量：全球铁矿石发运总量3062.9万吨，环比增加242.0万吨。其中澳洲发往中国量1552.5万吨，环比减少2.6万吨；巴西发运量777.5万吨，环比增加143.7万吨；中国45港到港总量2293.3万吨，环比减少265.6万吨。
• 价格走势：铁矿石低位反弹，V型反转后持续上涨，突破8月以来高点，周涨幅1.68%，报收763.00元。
• 成交量：上周铁矿石期权日均成交量大幅减少4.85万手至27.34万手。
• 持仓量：上周铁矿石期权日均持仓量增加1.69万手至51.86万手。
• 隐含波动率：报收41.53%，高位小幅波动。
• 持仓量PCR：报收1.64，大幅上涨。

黄金

• 收益率：10年期国债收益率下降14个基点，实际收益率下降21个基点，通胀预期上涨7个基点。
• 价格走势：黄金偏多头趋势方向上大幅波动，周涨幅0.03%，报收408.28元。
• 成交量：上周黄金期权日均成交量减少0.89万手至1.54万手。
• 持仓量：上周黄金期权日均持仓量减少0.70万手至5.16万手。
• 隐含波动率：报收13.07%，快速下降。
• 持仓量PCR：报收0.63，小幅波动。

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标的行情与期权分析

价格走势

• 沪铜：周跌幅0.61%，报收65030元。
• 沪铝：周跌幅0.60%，报收18780元。
• 沪锌：周跌幅1.09%，报收23655元。
• 沪金：周涨幅0.03%，报收408.28元。
• 铁矿石：周涨幅1.68%，报收763.00元。

成交量变化

• 铜期权：减少1.93万手至5.23万手。
• 铝期权：减少0.47万手至6.96万手。
• 锌期权：增加0.78万手至5.19万手。
• 黄金期权：减少0.89万手至1.54万手。
• 铁矿石期权：减少4.85万手至27.34万手。

持仓量变化

• 铜期权：减少0.89万手至7.52万手。
• 铝期权：增加0.33万手至7.38万手。
• 锌期权：减少0.02万手至3.57万手。
• 黄金期权：减少0.70万手至5.16万手。
• 铁矿石期权：增加1.69万手至51.86万手。

持仓量PCR

• 铜期权：1.17，急速下降。
• 铝期权：0.81，大幅回落。
• 锌期权：1.30，快速下跌。
• 黄金期权：0.63，小幅波动。
• 铁矿石期权：1.64，大幅上升。

隐含波动率

• 铜期权：20.80%，小幅下降。
• 铝期权：16.70%，持续下降。
• 锌期权：21.87%，大幅下降。
• 黄金期权：13.07%，快速下降。
• 铁矿石期权：41.53%，小幅波动。

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操作建议

沪铝期权

• 策略：构建卖出偏多的看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值。
• 推荐合约：AL2301，S_AL2301P18600@10，S_AL2301P18700@10和S_AL2301C18800@10，S_AL2301C18900@10。
• 组合盈亏平衡点：19166.0000, 18334.0000。
• 最大风险：-∞。
• 最大收益：31600.00。

沪铜期权

• 策略：构建卖出看涨+看跌偏多头组合策略，获取时间价值。
• 推荐合约：CU2301，S_CU2301P65000，B_CU2301P64000和S_CU2301C66000，S_CU2301C65000。
• 组合盈亏平衡点：62453.0000, 67547.0000。
• 最大风险：-∞。
• 最大收益：204700.00。

沪锌期权

• 策略：构建卖出宽跨式期权偏多头组合策略，获取时间价值。
• 推荐合约：ZN2301，S_ZN2301P23400，S_ZN2301P23600和S_ZN2301C23800，S_ZN2301C24000。
• 组合盈亏平衡点：24430.0000, 22970.0000。
• 最大风险：-∞。
• 最大收益：53000.00。

铁矿石期权

• 策略：构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值。
• 推荐合约：I2301，S_I2301-C-770，S_I2301-C-780和S_I2301-P-760，S_I2301-P-770。
• 组合盈亏平衡点：731.4000, 808.6000。
• 最大风险：-∞。
• 最大收益：67200.00。

黄金期权

• 策略：构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值。
• 推荐合约：AU2302，S_AU2302-C-408@10，S_AU2302-C-416@10和S_AU2302-P-408@10，S_AU2312-P-408@10。
• 组合盈亏平衡点：424.4300, 395.5700。
• 最大风险：-∞。
• 最大收益：248600.00。

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风险提示

• 所有信息基于可靠来源，但不保证其准确性或完整性。
• 报告不提供定制化交易建议，交易者应独立评估自身状况及目标。
• 建议交易者咨询专业财务顾问。
• 报告内容仅作参考，不构成买卖建议。

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