20221030-广发期货-商品期权11月行情展望_34页_2mb
报告摘要
商品期权11月行情展望总结
核心内容
本报告分析了2022年11月农产品、化工及金属及特殊商品期权的市场走势与策略建议，涵盖了期价变动、波动率变化、持仓量PCR及成交量PCR等关键指标。数据统计截止时间为2022年10月28日15:00，数据来源为Wind。
主要观点与策略建议
农产品期权
| 商品 | 标的收盘价 | 30天历史波动率 | VIX | 持仓量PCR | 参考运行范围 | 主要观点 | 11月策略 | 10月策略 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 豆粕期权 | 4042(+0.85%) | 18.18%(-0.40%) | 25.1(-0.39) | 2.38(+0.05) | M2301【3800,4500】 | 期价偏强，波动率中性 | 持有备兑看涨期权组合 | 持有备兑看涨期权组合 |
| 玉米期权 | 2857(-0.73%) | 10.24%(+0.12%) | 11.55(-0.04) | 1.68(+0.02) | C2301【2750,2950】 | 期价有支撑，波动率中性 | 持有备兑看涨期权组合 | 持有备兑看涨期权组合 |
| 白糖期权 | 5506(-2.38%) | 13.38%(+0.30%) | 12.16(-0.18) | 0.47(+0.06) | SR301【5400,5700】 | 期价震荡，波动率较低 | 前期牛市价差组合离场，暂时观望 | 持有牛市价差组合 |
| 棉花期权 | 12855(-2.80%) | 19.83%(-2.87%) | 24.39(-1.00) | 0.43(+0.01) | CF301【11000,14000】 | 期价偏空，波动率中性 | 买入熊市价差组合 | 观望 |
| 棕榈油期权 | 7926(-3.25%) | 41.96%(+0.89%) | 33.62(+0.01) | 1.26(+0.05) | P2301【7000,9000】 | 期价震荡偏强，波动率中性 | 前期熊市价差组合离场，如有期货多单可卖出看涨期权对冲 | 逢高买入熊市价差组合 |
化工期权
| 商品 | 标的收盘价 | 30天历史波动率 | VIX | 持仓量PCR | 参考运行范围 | 主要观点 | 11月策略 | 10月策略 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PTA期权 | 5060(-5.14%) | 34.20%(-1.13%) | 30.48(+0.47) | 0.36(-0.07) | TA301【4500,6000】 | 期价偏空，波动率中性 | 前期熊市价差组合逐步止盈 | 持有熊市价差组合 |
| 塑料期权 | 7734(+0.10%) | 23.34%(-0.41%) | 18.61(-0.75) | 0.84(-0.13) | L2301【7400,8400】 | 期价震荡，波动率中性 | 如有期货多单可卖出看涨期权对冲 | 如有期货多单可卖出看涨期权对冲 |
| PP期权 | 7587(+0.28%) | 20.26%(-0.05%) | 19.19(-0.74) | 0.85(-0.02) | PP2301【7300,8300】 | 期价震荡，波动率中性 | 如有期货多单可卖出看涨期权对冲 | 如有期货多单可卖出看涨期权对冲 |
| PVC期权 | 5664(-3.36%) | 16.06%(-4.06%) | 25.76(+1.22) | 0.42(-0.01) | V2301【5400,6400】 | 期价震荡偏弱，波动率中性 | 如有期货多单可卖出看涨期权对冲 | 如有期货多单可卖出看涨期权对冲 |
金属及特殊商品期权
| 商品 | 标的收盘价 | 30天历史波动率 | VIX | 持仓量PCR | 参考运行范围 | 主要观点 | 11月策略 | 10月策略 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 铜期权 | 62830(+1.70%) | 19.93%(+1.32%) | 27.68(-0.45) | 1.48(-0.25) | CU2212【55000,65000】 | 谨慎看涨，波动抬升 | 买入跨式期权组合 | 买入跨式期权组合 |
| 铁矿石期权 | 624.5(-7.69%) | 26.85%(+0.82%) | 40.59(-0.22) | 0.79(-0.12) | i2301【540,750】 | 波动抬升 | 买入跨式期权，动态调整以获取gamma收益为主 | 持有买入牛市价差 |
| 橡胶期权 | 11835(-4.09%) | 17.19%(-0.85%) | 24.56(+0.93) | 0.38(+0.01) | RU2301【11000,13000】 | 波动较大 | 买入勒式期权 | 买入看涨期权 |
关键信息
- 波动率指数（VIX）：整体处于中性水平，部分商品如豆粕、白糖、棉花等波动率指数有所下降。
- 持仓量PCR：多数商品持仓量PCR有所上升，显示市场对看跌期权的需求增加。
- 成交量PCR：部分商品成交量PCR变化较大，如豆粕、玉米等，反映市场情绪波动。
- 波动率微笑：多数商品波动率微笑左偏，隐含波动率下降，市场预期趋于平稳。
- 策略建议：以备兑看涨期权、熊市价差组合、跨式期权等为主，具体策略根据商品走势调整。
风险提示
- 单腿卖出期权策略潜在风险较大，市场行情不利时需及时对冲或止损。
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。
数据来源与免责声明
- 数据来源：Wind
- 报告日期：2022年10月28日15:00
- 报告内容仅反映研究人员当日判断，可能随市场变化而调整。
- 报告内容不构成买卖依据，投资者据此操作，风险自担。
- 报告仅供广发期货特定客户及其他专业人士参考，未经书面授权不得发布或复制。
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