20220718-第一上海证券-新力量New_Force总第4085期_5页_265kb

报告摘要

港股及美股市场分析总结

核心内容

2022年7月15日，港股整体表现疲软，恒指连续第五日下跌，跌幅达453点或2.18%，收于20298点，进一步下探至20000点整数关口。市场观望情绪浓厚，资金参与积极性下降，导致盘面承接力减弱。同时，美国通胀高企、对内地烂尾楼停供潮的关注，以及阿里巴巴被约谈的传闻，加重了股市的调整压力。港股通资金连续第四日净流入，周五更达到17亿元，是7月以来最大净流入。

主要观点

港股走势：港股整体处于弱势震荡状态，沽空比例上升至20.93%，为近期新高，显示短线多空博弈激烈。
市场因素：美国通胀高企，市场预期短期内将继续加息，但中长期有减息倾向，导致短期利率高企而长期利率回落，出现倒挂现象。
美股表现：尽管进入业绩期，整体表现波动，但纳指保持相对坚挺，成长股受益于长期利率回落。
资金动向：港股通资金持续流入，为市场提供一定支撑，可能吸引中长线资金入场。

关键信息

沽空比例与市场情绪

沽空比例达到20.93%，为近期新高，显示市场情绪偏空。
升跌股数比例为349:1270，日内涨幅超过10%的股票有25只，跌幅超过10%的股票有40只。

恒指与国指

恒指收于20298点，下跌453点。
国指收于6958点，下跌168点。

成交量与资金流入

港股主板成交量回升至1295亿港元。
港股通连续第四日净流入，周五净流入达17亿元，为7月以来最大。

大市分析

市场对美国利率走势的预期为“短加長減”，短期加息、中长期减息。
美股整体表现震荡，纳指相对坚挺，成长股受益于利率回落。

公司估值与评级

提供了多只股票的估值、评级、目标价及EPS数据，涵盖零售消费、教育、博彩、软件及互联网、硬件及半导体、地产及物业、金融、公用事业、医药、美股及A股等多个行业。
多数股票评级为“买入”，部分为“持有”。

公司信息

零售消费

股票	代码	现价（港元）	目标价（港元）	评级	21PE	22PE	23PE	21息率	22息率	20-22EPS	每股净资产（港元）	市值（亿港元）
李宁	2331	66.5	105.4	买入	35.6	29.7	23.4	0.81	0.96	66.8	9.40	1659
安踏	2020	92.2	123.9	买入	27.6	23.7	19.2	2.00	1.69	31.9	13.75	2492
特步	1368	13.86	14.08	买入	32.7	26.0	20.7	1.83	2.31	47.7	3.82	364
波司登	3998	4.78	6.06	买入	21.6	17.8	15.2	3.14	3.77	19.9	1.31	520
申洲国际	2313	82.8	154.5	买入	31.7	20.8	15.9	1.97	2.32	0.1	24.49	1244

教育

股票	代码	现价（港元）	目标价（港元）	评级	21PE	22PE	23PE	21息率	22息率	20-22EPS	每股净资产（港元）	市值（亿港元）
宇华教育	6169	1.17	2.2	买入	2.3	3.1	3.0	0.00	0.00	1.6	1.73	250
新高教	2001	2.53	4.25	买入	5.4	4.9	4.2	6.45	10.14	21.1	2.43	40
希望教育	1765	0.63	1	买入	6.8	6.0	5.4	3.70	1.85	不适用	1.22	51

博彩

股票	代码	现价（港元）	目标价（港元）	评级	21PE	22PE	23PE	21息率	22息率	20-22EPS	每股净资产（港元）	市值（亿港元）
银河娱乐集团	27	45.2	55.57	买入	不适用	129.1	21.7	0.66	0.24	不适用	15.84	1971
澳门博彩控股	880	3.17	5.32	买入	不适用	不适用	不适用	0.00	0.00	不适用	3.58	180
金沙中国	1928	17.08	26.11	买入	不适用	不适用	不适用	11.6	0.00	0.05	不适用	1.48

软件及互联网、硬件及半导体

股票	代码	现价（港元）	目标价（港元）	评级	21PE	22PE	23PE	21息率	22息率	20-22EPS	每股净资产（港元）	市值（亿港元）
金蝶国际	268	17.28	22	买入	不适用	不适用	296.4	0.00	0.00	不适用	2.68	600
腾讯	700	325	500	买入	21.8	22.7	18.5	0.49	0.49	不适用	109.51	31239
网龙	777	15.62	29	买入	6.8	5.7	5.0	3.46	4.16	15.8	16.68	85
金山软件	3888	27.4	40.3	买入	39.7	54.8	33.0	0.44	0.66	不适用	25.60	376
中软国际	354	7.31	11.7	买入	16.3	15.3	11.8	0.32	0.32	不适用	4.57	225
中国民航信息网络	696	13.9	17	买入	60.4	49.6	27.3	0.01	0.06	不适用	7.72	407
百奥家庭互动	2100	0.53	1.04	买入	45.5	6.3	4.8	11.32	3.77	不适用	0.76	15
美团-W	3690	179.2	258	买入	不适用	不适用	69.2	0.00	0.00	不适用	19.60	11082
小米集团-W	1810	12.46	20	买入	12.4	13.7	11.9	0.00	0.00	21.3	6.75	3113
微盟集团	2013	4.28	9.21	买入	不适用	不适用	43.2	0.00	0.00	不适用	1.95	111
比亚迪电子	285	22.35	33	买入	18.8	20.1	13.5	0.54	0.50	不适用	13.04	504
舜宇光学	2382	108.3	191	买入	20.3	18.0	15.6	1.01	1.17	23.0	20.03	1188
丘钛科技	1478	4.55	9	买入	5.3	5.3	4.1	4.91	6.03	1.6	4.86	54
瑞声科技	2018	15.76	25	买入	12.0	10.9	8.8	1.27	1.14	不适用	22.07	191
中芯国际	981	15.9	30	买入	9.7	9.7	7.8	0.00	0.00	41.7	16.30	1256
金邦达宝嘉	3315	1.64	2.24	买入	7.6	7.3	6.6	10.98	11.59	不适用	2.84	14
长飞光纤	6869	13.92	9.42	买入	13.3	13.0	11.9	2.26	2.32	6.6	15.34	106
中兴通讯	763	16.76	19.36	买入	9.7	9.0	7.7	0.00	0.00	10.6	7.46	709
中国电信	728	2.72	3.9	买入	7.4	7.2	6.5	8.46	10.66	10.7	5.34	2201
中国联通	762	3.69	7.1	买入	6.6	6.0	5.4	7.05	7.59	12.5	12.68	1129
中国移动	941	48.95	80	买入	7.2	6.7	6.5	8.29	9.77	7.8	70.70	10457
华虹半导体	1347	24.85	40	买入	15.9	10.0	8.4	0.00	0.00	不适用	20.90	323
上海复旦	1385	28.2	32	买入	35.1	28.1	23.3	0.00	0.00	112.8	4.74	230

地产及物业

股票	代码	现价（港元）	目标价（港元）	评级	21PE	22PE	23PE	21息率	22息率	20-22EPS	每股净资产（港元）	市值（亿港元）
华润置地	1109	33.4	48	买入	6.3	6.2	5.6	4.36	4.82	5.0	34.00	2382
中国海外	688	22.2	33	买入	5.2	5.1	4.8	6.30	5.78	不适用	34.85	2430
万科企业	2202	15.66	26	买入	7.1	5.8	5.4	7.45	5.96	不适用	22.27	298
碧桂园	2007	3.31	8.4	买入	2.4	2.4	2.2	10.92	12.68	不适用	9.70	766
旭辉控股	884	2.33	6.54	买入	1.8	1.6	1.4	20.02	22.02	12.2	5.21	192
碧桂园服务	6098	22.8	58	买入	15.3	10.5	6.8	1.53	2.40	39.6	14.61	736
华润万象生活	1209	34.55	50.5	买入	39.0	28.2	22.3	1.15	1.28	47.9	6.37	788
卓越商企服务	6989	3.38	14.2	买入	6.2	4.4	3.1	5.17	7.24	39.3	3.09	41
星盛商业	6668	1.82	4.5	买入	8.7	6.5	4.9	5.13	7.05	18.8	1.35	19
丰盛生活服务	331	5.07	7.21	买入	3.9	6.3	5.3	8.88	6.31	8.5	0.53	23
贝壳	2423	36	70	买入	不适用	不适用	35.5	0.00	0.00	不适用	3.40	1365

金融

股票	代码	现价（港元）	目标价（港元）	评级	21PE	22PE	23PE	21息率	22息率	20-22EPS	每股净资产（港元）	市值（亿港元）
港交所	388	352	400	买入	35.6	33.2	30.3	2.53	2.70	7.9	37.09	4463
中金公司	3908	14.64	24.2	买入	6.7	5.9	5.3	3.03	3.42	15.1	12.06	640
中国平安	2318	46.8	90	买入	5.6	4.8	4.4	6.03	6.63	1.2	63.17	3486

公用事业

股票	代码	现价（港元）	目标价（港元）	评级	21PE	22PE	23PE	21息率	22息率	20-22EPS	每股净资产（港元）	市值（亿港元）
中国燃气	384	11.3	17.88	买入	5.6	0.1	7.6	4.87	4.87	不适用	13.11	615
华润电力	836	15.62	19.78	买入	47.3	6.7	5.8	1.86	6.02	21.7	14.67	751
龙源电力	916	13.66	19.6	买入	15.2	10.5	8.7	1.02	1.28	37.8	7.83	456
协合新能源	182	0.74	1.24	买入	7.1	5.8	4.2	3.15	4.73	17.3	1.02	66
华润燃气	1193	35.25	57.2	买入	12.5	11.9	10.8	3.60	3.77	13.0	18.19	816
中国水务	855	7.16	10.7	买入	6.2	5.4	4.6	4.75	5.65	14.4	7.94	117
光大绿色环保	1257	1.81	4	买入	3.5	3.2	3.0	6.08	6.63	不适用	6.23	37
新奥能源	2688	122.6	156.2	买入	15.3	14.8	13.2	2.19	2.47	13.1	34.65	1385

商品原材料

股票	代码	现价（港元）	目标价（港元）	评级	21PE	22PE	23PE	21息率	22息率	20-22EPS	每股净资产（港元）	市值（亿港元）
中国心连心	1866	5.1	12.56	买入	4.0	3.0	2.7	4.34	6.63	117.0	5.94	60
东岳集团	189	8.6	17.66	买入	7.5	4.1	3.4	3.95	7.67	120.0	7.18	194
紫金矿业	2899	8.19	18.92	买入	11.7	8.3	7.2	2.85	4.13	84.4	3.30	470
山东黄金	1787	12.14	18.53	买入	347.1	34.7	26.7	1.06	1.06	不适用	7.72	104

工业制造和基建

股票	代码	现价（港元）	目标价（港元）	评级	21PE	22PE	23PE	21息率	22息率	20-22EPS	每股净资产（港元）	市值（亿港元）
比亚迪	1211	294.2	367	买入	240.3	76.7	23.8	0.05	0.13	49.1	32.66	3230
吉利汽车	175	16.68	16.48	买入	29.2	18.8	14.2	1.19	1.33	16.5	7.81	1668
长城汽车	2333	12.82	18.64	买入	26.2	20.1	18.3	0.00	0.00	不适用	6.52	397
广汽集团	2238	7.7	6.84	买入	10.6	8.2	8.0	0.00	0.00	不适用	8.46	239
中升控股	881	52.3	80.82	买入	13.2	10.2	8.6	1.52	1.96	41.7	18.90	1186
敏实集团	425	21.5	30.35	买入	15.3	11.5	11.3	0.00	0.00	不适用	12.71	246
时代电气	3898	38.1	42.2	买入	20.0	21.1	17.8	1.38	1.44	不适用	27.88	208
赛晶科技	580	2.7	5.17	买入	115.8	33.1	21.1	0.35	1.30	不适用	1.18	44
雅迪控股	1585	17.26	18.8	买入	31.5	23.9	17.4	1.08	2.09	37.5	1.75	517
中集安瑞科	3899	7.64	12.6	买入	14.6	11.5	9.6	6.56	3.66	40.2	4.97	155
海天国际	1882	18.74	30.4	买入	8.4	8.4	7.5	4.11	4.16	13.1	12.21	299
三一国际	631	8.18	12.81	买入	17.5	14.0	11.7	2.00	2.57	21.3	3.37	258
中国能源建设	3996	1.09	1.6	买入	5.8	4.9	4.5	2.14	2.14	9.0	2.58	454
信义玻璃	868	16.78	26	买入	5.9	5.8	5.4	8.46	8.64	35.3	8.61	674
华润水泥	1313	5.01	7.75	买入	4.5	5.2	4.7	10.38	8.98	不适用	8.04	350
海螺水泥	914	34.05	46.9	买入	4.3	4.3	4.2	7.33	7.36	0.7	29.51	1804
天瑞水泥	1252	5.91	6.54	买入	6.1	6.0	5.6	0.00	0.00	不适用	5.05	174
玖龙纸业	2689	6.07	11.3	买入	4.6	3.9	3.3	8.07	6.15	23.2	12.29	285
天工国际	826	2.63	4.08	买入	9.4	7.8	6.6	2.66	3.99	17.5	2.90	74
TCL电子	1070	3.77	5	买入	23.6	11.4	7.1	4.51	3.18	不适用	7.24	93
力劲科技	558	13.2	26.88	买入	45.5	24.