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EM STRATEGY DAILY - 01 November 2017

核心内容概览

本文件是BNP Paribas伦敦分行及新兴市场策略团队发布的每日市场分析报告，主要聚焦于当日及近期新兴市场的重要事件与市场动态。内容涵盖美联储政策、土耳其通胀报告、南非投资基金政策调整、阿根廷税改计划以及相关法律声明。

主要观点与关键信息

1. 美联储政策与新主席任命

• FOMC会议：今日召开，但市场关注点在于即将宣布的新美联储主席人选。
• 预期：市场预计美联储将在12月继续加息，但该预期已基本被市场定价，因此对市场影响有限。
• 主席任命：新主席的任命可能对市场产生更大影响，该消息可能由美国总统于明日公布。

2. 土耳其通胀与货币政策

• CBRT通胀报告：今日发布，更新了2017年末和2018年末的通胀预测，分别为9.8%和7.0%，高于此前的8.7%和6.4%。
• 分析观点：尽管预测与财政部的中期计划基本一致，但考虑到里拉近期贬值，该预测仍被认为偏低。
• 政策立场：CBRT可能重申维持政策不变，但政策调整空间有限，下一议息会议将在12月14日举行，因此里拉仍易受全球风险情绪及本地新闻影响。

3. 南非投资基金政策调整

• PIC与GEPF声明：昨日表示将提高海外投资目标，从目前的1%（外国债券）和5%（外国股票）提升。
• 市场影响：此举对本地债券市场构成短期压力，因国内需求可能减少。
• 预期：增加的海外投资将逐步进行，预计不会达到本地基金的20-25%水平。
• 董事会更换：2018年将更换PIC董事会，具体人选有待公布。

4. 阿根廷税改计划

• 政府发布5年税改方案：包括对企业税的削减及对本地人通过金融工具获利的征税增加。
• 非居民免税：本地股票不受影响。
• 影响评估：根据经济部长测算，该计划将导致GDP损失1.5%，但若提升潜在GDP增长并减少逃税，损失将降至0.3%。

5. 其他新兴市场动态

• 亚洲市场表现：亚洲市场今日有所走强。
• 策略团队信息：列出BNP Paribas多个地区的策略团队成员及其联系方式，包括伦敦、新加坡、巴西等。

法律声明与免责声明

• 非独立研究：本报告为BNP Paribas策略团队撰写，非独立研究，可能涉及利益冲突。
• 营销通信：根据MiFID，本报告为营销通信，不构成投资研究。
• 信息来源：信息来源于公开渠道，未经独立验证，仅供参考。
• 免责声明：
  • 本文件不构成任何投资建议或承诺。
  • BNP Paribas及其关联公司不对信息的准确性或完整性负责。
  • 任何交易均以实际协商条款为准。
  • 模拟绩效数据仅用于说明，不代表实际结果。
  • 交易涉及高风险，包括市场、流动性、信用和利率风险。

风险提示

• 高风险交易：涉及的证券和衍生品交易可能存在高风险，包括损失全部投资或无限损失。
• 法律合规：在交易前应确保了解相关法律、税务及会计考虑。
• 保密条款：本文件为机密信息，未经许可不得复制、传播或用于其他用途。
• 利益冲突：BNP Paribas可能在交易中与本报告观点不一致，尤其在自身账户或客户账户中进行交易。

联系方式

重要披露

• ETF披露：ETF涉及多种风险，包括跟踪误差、市场波动、信用和利率风险。
• 可转债披露：某些证券未在美国证券法下注册，仅限合格机构投资者或非美国人士购买。
• 选项披露：期权为复杂金融工具，仅适合有经验的投资者。

适用地区

• 英国：由BNP Paribas伦敦分行发布，受ECB和ACPR监管。
• 法国：由BNP Paribas SA发布，受ECB和ACPR监管。
• 德国：由BNP Paribas S.A.德国分行发布，受ECB、ACPR和BaFin监管。
• 比利时：由BNP Paribas Fortis SA/NV发布，受ECB、ACPR和FSMA监管。
• 爱尔兰：由BNP Paribas S.A.都柏林分行发布，受ECB和ACPR监管。
• 意大利：由BNP Paribas意大利分行发布，受ECB、ACPR和Bank of Spain监管。
• 荷兰：由BNP Paribas Fortis SA/NV荷兰分行发布，受ECB、ACPR、FSMA和AFM监管。
• 葡萄牙：由BNP Paribas葡萄牙分行发布，受ECB、ACPR、Banco de Portugal和CMVM监管。
• 西班牙：由BNP Paribas S.A.西班牙分行发布，受ECB、ACPR和Bank of Spain监管。
• 瑞士：仅限合格投资者使用，依据CISA和相关法规。