20240902-国海证券-9月月报_风格切换_乐观一些_20页_2mb

我国证券市场在经历5-8月连续调整后，9月进入业绩空窗期，市场关注点将转向流动性和政策变化，风格切换脚步加快，市场可持乐观态度。经济基本面呈现以下特点：外需持续强劲，内需在消费、基建领域显现边际改善；新兴产业景气度逆势回升，EPMI与PMI出现背离；美国库存进入主动补库阶段，韩国出口对我国具有领先指标意义；我国出口续强，制造业投资存支撑。国内外流动性迎来拐点，美国通胀降温、就业降温，促使美联储大概率9月开启降息周期。国内降准降息有望交替进行，微观流动性改善明显。内需政策继续加力，消费补贴进一步扩大，地方层面对汽车、家电等行业推出支持政策，地产增量政策尚待推出。价值和成长风格出现拐点，成长相对价值风格优势开始回升。基于9月美联储降息预期、扩内需政策发力、消费旺季影响等多重因素，重点推荐汽车、电子、医药生物行业。风险提示包括政策落地不及预期，经济失速下行，中美摩擦加剧，地缘政治突发风险，及相关标的公司未来业绩不确定性等。