20230130-兴证期货-有色金属日度报告_14页_4mb

有色金属日度报告总结

核心内容概述

本报告由兴证期货研发中心发布，日期为2023年1月30日，主要分析了春节期间全球及国内有色金属市场（铜、铝、锌）的行情变化、库存情况、供需格局以及宏观因素对价格的影响，同时提供了市场走势图表和分析师承诺与免责声明。

主要观点与关键信息

铜市场分析

后市展望

• 外盘铜价：春节期间外盘铜价下跌0.74%。
• 宏观层面：美国四季度实际GDP增长2.9%，创2021年四季度以来新高，但货币供应量M2同比降至-1.3%，为1959年以来首次下降。
• 供需格局：国内铜库存连续5周增加，节后首日累库幅度低于去年，显示供过于求压力。
• 价格趋势：铜价在节前反弹后，宏观预期已充分定价，短期将维持高位震荡。

市场数据

• 国内铜价：沪铜主力收盘价上涨1.05%，SMM1#电解铜价上涨0.70%，长江电解铜现货价上涨0.66%。
• 库存情况：截至1月28日，SMM全国主流地区铜库存增加至23.60万吨，环比节前增长3.94万吨。
• LME铜价：伦铜电3收盘价下跌1.01%，LME现货升贴水大幅下跌155.56%。
• 库存变化：LME铜库存下降2.60%，注销仓单占比下降9.75%，显示市场流动性改善。

铝市场分析

后市展望

• 外盘铝价：春节期间外盘铝价上涨0.44%。
• 基本面：国内电解铝厂持稳运行，运行产能位于4026万吨附近，较2022年底略有下降，但较年初有所回升。
• 库存情况：国内电解铝社会库存增加18.5万吨，巩义、无锡、南海三地增幅最大，节后铝价或维持偏强运行。
• 价格趋势：短期供应增量有限，消费好转预期增强，支撑铝价。

市场数据

• 国内铝价：沪铝主力收盘价上涨2.03%，SMM A00铝锭价上涨1.06%，长江A00铝锭价上涨1%。
• LME铝价：伦铝电3收盘价下跌0.49%，LME现货升贴水上涨8.05%。
• 库存变化：LME铝库存下降0.94%，注销仓单占比下降1.21%。
• SHFE库存：SHFE铝库存总计增长26.35%，显示国内库存压力。

锌市场分析

后市展望

• 外盘锌价：春节期间外盘锌价下跌0.10%。
• 基本面：国内锌冶炼厂减产规模同比缩减，2月产量环比降幅有限，显示供应端压力缓解。
• 库存情况：国内锌锭库存较上周增长，节后库存或明显恢复，但对内盘支撑有限。
• 价格趋势：短期海外挤仓预期下，国内锌价或偏强运行，中长期供需趋松，价格中枢有下移趋势。

市场数据

• 国内锌价：沪锌主力收盘价上涨1.72%，SMM 0#锌锭现货价上涨1.51%。
• LME锌价：伦锌电3收盘价下跌1.48%，LME现货升贴水上涨21.84%。
• 库存变化：LME锌库存下降5.37%，SHFE锌库存增长20.68%，显示国内库存压力上升。

宏观资讯

1. 美国经济数据：
   • 12月成屋销售年化402万户，创2010年以来新低。
   • 四季度实际GDP增长2.9%，创2021年以来新高。
   • 核心PCE物价指数降至3.9%，为2021年第一季度以来新低。
   • 耐用品订单增长5.6%，为2020年7月以来最大增幅。
2. 铜产量与供应：
   • Nornickel四季度铜产量环比增长2%，全年产量增长6%。
   • Freeport四季度铜产量增长1.3%，全年产量增长9.6%。
3. 矿山与政策：
   • 蒙古要求力拓不要增加Oyu Tolgoi铜金矿扩建预算，预计2023年中地下矿将投产。
   • 巴拿马反对First Quantum扩大铜矿面积，限制其地役权。

市场走势分析

• 铜市场：国内铜现货升贴水、进口溢价均小幅上涨，LME铜库存下降，注销仓单占比下降。
• 铝市场：国内铝现货升贴水、进口溢价上涨，LME铝库存下降，注销仓单占比下降。
• 锌市场：国内锌现货升贴水、进口溢价上涨，LME锌库存下降，SHFE锌库存显著增长。

分析师承诺与免责声明

• 分析师林玲以独立、客观的态度撰写报告，数据来源为公开资料，分析基于职业理解。
• 报告结论不受第三方影响，不构成投资建议，仅供参考。
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