20240122-兴证期货-有色金属日度报告_14页_4mb

日度报告总结 2024年1月22日星期一

市场概述
本报告分析了2024年1月20日铜、铝、锌等金属的市场情况。宏观因素和供需动态主导价格走势，预计金属价格将在震荡区间内运行。

铜市场总结

• 基本面：国内需求预计1月增长，炼厂检修结束提升供应；库存周内减少023万吨至754万吨，供需趋松，支持铜价震荡偏强。
• 宏观影响：美联储官员强调通胀数据决定利率路径，降息预期未稳，市场不确定性增加。
• 后市建议：预计铜价维持震荡，关注需求季节因素。

铝市场总结

• 基本面：国内电解铝产量同比高增长，库存仍处低位；氧化铝价格上涨提供成本支撑，但下游开工弱，需求疲软。
• 预期：铝价震荡偏弱，下方存在支撑，但库存低位限制下行空间。
• 宏观关联：通胀压力和利率路径影响成本，预计铝市波动。

锌市场总结

• 基本面：产量环比增加，需求弱于预期；锌价回本成本支撑，库存下降，国际库存减少。
• 预期：价格震荡偏强，短期支撑稳固。
• 动态：南方限产影响需求，但交易商调整加工费显示市场适应力。

宏观与行业要闻

• 宏观：通胀数据改善降息预期，但美联储官员分歧大，利率路径不确定。
• 行业：Codelco项目修改和嘉能可、托克调整亚洲锌加工费表明供应端调整，影响冲销。

整体观点
报告指出金属市场受供需和宏观因素驱动，供需组合决定节前波动，建议投资者关注库存变化和货币政策动态。