20210804-兴证期货-有色金属日度报告_13页_997kb

有色市场分析总结

核心内容概述

本报告由兴证期货研发中心有色研究团队发布，分析师孙二春与孟宪博分别就铜、铝、锌三类金属的市场走势、供需变化及策略建议进行分析，内容涵盖市场数据、行业动态及投资建议，供投资者参考。

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主要观点与策略建议

铜市场分析

核心观点：

• 沪铜近期表现弱势，受Delta病毒影响，市场对经济复苏的预期减弱，导致基本金属全线下跌。
• 宏观层面，流动性偏宽松支撑铜价，但供应端支撑逻辑弱化，消费季节性转弱，基本面中长期偏弱。
• 策略建议： 短期内沪铜受宏观因素影响波动较大，建议以观望为主。

铝市场分析

核心观点：

• 沪铝近期震荡运行，云南地区供电能力不足，部分电解铝厂减产，神火产能恢复时间不确定。
• 库存持续下降，铝锭社会库存与沪铝合约持仓量比值低于历史同期，现货偏紧缺或推涨近月合约。
• 策略建议： 供给偏紧支撑基本面偏强，叠加盘面利多，铝价回调后大概率上行。

锌市场分析

核心观点：

• 沪锌近期弱势震荡，云南、河南、湖南等地限电导致部分冶炼厂减产，产量不及预期。
• 精炼锌社会库存增加，库存底部徘徊，中长期供需格局转弱，锌价仍有下行压力。
• 策略建议： 宏观流动性偏宽松叠加库存底部支撑，锌价或震荡回弹，但中长期仍需关注卖出信号。

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行业要闻

铜

• 全球第四大锌生产商 Nexa Resources 计划开发铜矿项目，看好铜的长期前景。

铝

• 南山铝业拟与联合新材料技术投资有限公司合资成立再生资源公司，新增10万吨再生铝合金产能。

锌

• 广西及湖南地区限电升级，锌冶炼厂减产幅度加大，8月产量预计环比减少1.2万吨和4600吨。

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市场数据更新

铜市场数据

• 沪铜主力收盘价：2021-08-03为70,450元/吨，较前一日下跌1.44%。
• SMM现铜升贴水：下降22.22%，显示市场对铜的需求偏弱。
• LME铜总库存：下降7.42%，注销仓单增加，市场交投活跃度有所提升。
• SHFE铜注册仓单：略有减少，库存总计下降2.08%，显示市场供应偏紧。

铝市场数据

• 沪铝主力收盘价：2021-08-03为19,735元/吨，较前一日下跌1.10%。
• LME铝总库存：下降39.33%，注销仓单比例上升，显示市场去库趋势明显。
• SHFE铝注册仓单：略有减少，库存总计下降3.92%，显示市场供应偏紧。

锌市场数据

• 沪锌主力收盘价：2021-08-03为22,120元/吨，较前一日下跌1.99%。
• LME锌总库存：下降18.48%，注销仓单比例上升，显示市场去库趋势。
• SHFE锌注册仓单：增加2.63%，库存总计下降0.59%，显示市场供应偏紧。

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市场走势分析

铜

• 国内现货升贴水、进口溢价等指标均显示铜价承压，但库存下降与流动性支撑仍对近月合约有利。

铝

• 国内现货升贴水维持稳定，库存持续下降，市场供需偏紧，近月合约或受支撑上涨。

锌

• 国内现货升贴水有所下降，库存增加，显示市场供需格局偏弱，中长期价格承压。

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全球库存情况

• 铜：LME总库存下降，注销仓单增加，显示市场交投活跃，但库存仍处高位。
• 铝：LME总库存下降，注销仓单比例上升，库存偏低，市场去库趋势明显。
• 锌：LME总库存下降，注销仓单比例上升，库存偏低，市场去库趋势持续。

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分析师承诺与免责声明

• 报告基于公开资料与分析师独立判断，结论客观、公正，不受第三方影响。
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总结：
当前铜、铝、锌市场均受到供需变化与宏观环境的影响，铜价短期波动较大，铝价受供给偏紧支撑，锌价中长期承压。建议投资者关注市场动态，谨慎操作，以观望或择机布局为主。