20210703-华安证券-化工行业月报_碳市场启动在即_危化督查再收紧_41页_2mb

碳市场启动在即，危化督查再收紧

核心内容

随着碳中和目标的推进，中国化工行业正面临系统性变革和机遇。碳中和将成为未来全球发展的主基调，而化工行业作为高碳排放行业之一，其碳排放占比超过18%，将受到较大影响。生态环境部近期发布政策，收紧化工项目审批，推动绿色低碳发展，特别是对高耗能、高排放（“两高”）项目实施更严格的管控。同时，全国碳市场即将启动，绿色技术交易中心的设立将加速绿色技术的创新和推广。

主要观点

• 投资策略：化工行业将向系统性创新和低成本扩张转型，行业格局将由人才竞争决定，而非单纯依赖资本。
• 碳中和影响：碳中和将带来生产流程中的“工艺排碳”和“能源排碳”压力，促使行业向绿色转型。煤制烯烃、煤制甲醇、煤制合成氨、炼油等高碳排放领域将受到指标限制。
• 生物基材料机遇：随着生物基材料成本下降及“非粮”原料的突破，其有望成为未来全球工业的新底层材料，成为化石基材料的替代或补充方案。
• 行业阶段演变：未来40年，化工行业将在碳中和背景下经历三个阶段：分步达峰、竞争转向下游和海外、生物基材料和能源时代。

关键信息

政策收紧

• 生态环境部：发布《关于加强高耗能、高排放建设项目生态环境源头防控的指导意见》，强化规划环评效力，提高行业准入门槛，推进减污降碳协同控制。
• 地方行动：山东、陕西、内蒙古等多个省份收紧化工项目审批，推动绿色低碳发展，对新项目实施能耗等量置换，严控高污染项目。
• 危化品检查：应急管理部对14个重点省份开展危化品专项督导，强化安全监管，提升安全标准。

碳市场启动

• 绿色技术交易中心：我国首个国家绿色技术交易中心在浙江成立，未来五年将推动1000项以上绿色创新技术转化，培育300个绿色技术骨干企业。
• 全国碳排放权交易：上海环境能源交易所发布相关公告，明确碳排放配额交易方式，包括协议转让、单向竞价等，推动全国碳市场启动。

重点项目进展

• 万华化学：福建项目环评公示，涉及苯胺、PVC、TDI等产品，总投资达46.3亿元。
• 凯赛生物：生物基戊二胺和聚酰胺项目即将投产，推动合成生物学发展，计划在山西建设生态园区，总投资250亿元。
• 其他项目：多个化工企业如中石化、宝丰能源、龙蟒佰利等发布环评信息，涉及乙烯、乙二醇、PVC、TDI、锂电池材料等，显示出行业在绿色转型和技术创新方面的积极布局。

行业影响

• 高耗能项目受限：对煤电、石化、化工、钢铁、有色金属冶炼、建材等行业实施更严格的审批和监管，推动行业向低碳转型。
• 技术创新推动：生物基材料、循环材料、绿色能源等新技术将成为行业发展的关键，推动化工企业向高端化、精细化方向发展。
• 市场估值变化：高耗能项目面临政策和成本压力，可能影响估值，而具备绿色技术和低碳转型能力的企业将更具竞争力。

风险提示

• 政策扰动：环保政策和碳中和目标可能对行业造成不确定性。
• 技术扩散：新技术的普及可能对传统化工企业造成冲击。
• 全球竞争：国际技术壁垒和贸易争端可能影响企业发展。
• 碳排放趋严：可能导致企业抢上产能，增加行业竞争压力。
• 油价下跌：可能影响化工产品的成本结构。
• 经济下滑：可能影响化工行业整体需求。

总结

化工行业在碳中和背景下正经历深刻变革，政策收紧和市场启动将推动行业向绿色、低碳、高效方向发展。生物基材料和绿色技术将成为未来行业的重要发展方向，而高耗能项目则面临严格的审批和淘汰。行业将经历从达峰到转型再到生物基材料普及的三个阶段，企业需加快创新步伐，提升竞争力，以应对未来的挑战和机遇。