化工行业月报：碳市场启动在即，危化督查再收紧-20210703-华安证券-41页_1mb

碳市场启动在即，危化督查再收紧

核心内容

本报告聚焦于中国化工行业在碳中和背景下的发展趋势与政策变化。随着碳中和目标的推进，化工行业面临系统性创新和低成本扩张的机遇与挑战。生态环境部出台多项政策，收紧高耗能、高排放（“两高”）项目的审批，推动绿色低碳发展。全国碳市场即将启动，绿色技术交易中心的设立为行业转型提供支持。同时，化工行业迎来一轮大检查，强调安全生产与环保合规。

主要观点

• 化工行业正在从资本密集型向人才与资本双密集型转变，行业周期性减弱，企业需通过创新、管理和技术提升构建竞争优势。
• 碳中和对化工行业影响深远，尤其是“工艺排碳”和“能源排碳”对行业构成更大压力，将优先实现碳达峰。
• 化工行业将在未来40年经历三个阶段：第一阶段分步达峰，第二阶段竞争向下游和海外转移，第三阶段生物基材料和新能源成为主流。
• 生物基材料因成本下降、化石基材料成本上升以及“非粮”原料的突破，有望成为全球工业新的底层材料。

关键信息

政策收紧

• 生态环境部发布《关于加强高耗能、高排放建设项目生态环境源头防控的指导意见》，提高行业准入门槛，加快现有项目的改革与淘汰。
• 多个能源化工大省（如山东、陕西、内蒙古等）同步收紧化工项目审批，强调能耗等量置换、污染物削减等措施。
• 应急管理部对14个重点省份开展危化品专项督导，加强安全监管，推动安全生产大排查大整治。

碳市场启动

• 我国首个国家绿色技术交易中心在浙江成立，未来五年将推动绿色技术发展，转化推广2000项以上技术，催生1000项以上创新技术。
• 上海环境能源交易所发布《关于全国碳排放权交易相关事项的公告》，规范交易流程，明确交易方式、时间与价格限制，为全国碳市场启动奠定基础。

公司动态

• 凯赛生物：生物基戊二胺和生物基聚酰胺项目即将投产，计划在山西建设“合成生物产业生态园区”，推动生物基材料产业化。
• 万华化学：福建项目环评公示，包括年产108万吨苯胺、80万吨PVC、25万吨TDI等，显示出其在化工产业链上的扩张意图。
• 龙蟒佰利：氯化法钛白粉扩能项目和石墨负极材料项目进入审批阶段，表明公司在新能源材料领域布局加速。
• 其他公司：如国瓷材料、华峰超纤、宝丰能源等也发布相关项目进展，显示化工行业在绿色转型和技术升级方面的积极行动。

行业阶段预测

1. 第一阶段：分步达峰
   不同化工产品因能耗和排放差异，将分步实现碳达峰，高耗能产品优先达峰，低耗能产品有望获得更长成长窗口。

2. 第二阶段：下游与海外竞争
   上游大宗原料因高耗能而触及天花板，大化工企业将通过技改和绿色能源替代降低能耗，同时将产能转移至碳容量更大的地区或拓展下游精细化工与新材料领域。

3. 第三阶段：生物基材料与能源时代
   生物基材料因成本下降、技术突破，有望成为工业底层材料，替代或补充化石基材料。

风险提示

• 政策扰动：碳中和相关政策可能对行业造成不确定性。
• 技术扩散：生物基材料技术可能被广泛采用，影响行业格局。
• 新技术突破：可能颠覆传统化工产品市场。
• 全球知识产权与贸易争端：影响技术引进与出口。
• 碳排放趋严：可能导致抢上产能风险。
• 油价波动：影响能源化工成本。
• 经济下滑：对化工行业整体造成冲击。

总结

随着碳中和目标的推进，中国化工行业正经历深刻变革。政策收紧、碳市场启动、绿色技术发展、生物基材料突破等多重因素，促使行业向低碳、高效、环保方向转型。企业需积极应对政策变化，加强技术创新，推动绿色低碳发展，以在未来的行业格局中占据有利位置。