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油脂市场总结

一、核心内容概述

本报告对2022年12月初棕榈油和豆油的市场情况进行了详细分析，涵盖了价格走势、库存变化、进口利润、基本面数据及技术面指标等多个方面，同时提出了后期市场关注的重点。

二、棕榈油市场分析

1. 行情综述

• 棕榈油市场自进入年度减产周期以来，价格在宏观情绪不稳定的情况下维持高位震荡。
• 12月05日，棕榈油2301合约收盘价为8182元/吨，较上次早会前日上涨114元。
• 现货价格方面，广东地区为8580元/吨，较上次早会上涨310元；日照和张家港分别为8630元/吨和8580元/吨。
• 现货基差为P2301 + 398元/吨，显示现货价格显著高于期货价格。

2. 基本面汇总

• 马来西亚产量下降：预计11月产量为172万吨，环比下降5%；单产和出油率分别下降8.38%和0.01%。
• 出口增加：11月出口量为158万吨，环比增加5.6%；进口量为7.75万吨，环比增加17.4%。
• 库存略降：预计11月库存为239万吨，环比减少0.47%。

3. 技术面分析

• 趋势指标：日MA组合走平，价格仍运行于MA组合内。
• BOLL指标：三轨走平，价格位于中轨附近。
• 摆动指标：MACD指标显示DIFF与DEA线在0线上方形成金叉，出现第一根红柱；SLOWKD指标在（60—80）区间形成双死叉后，目前在（20—40）区间形成金叉。

4. 后期关注点

• 马来西亚11月产销及库存数据的公布。
• 东南亚雨季天气变化对棕榈油生产的影响。
• 印尼是否继续延长棕榈油出口关税豁免政策。
• 印尼B40计划是否如期实施及对生物柴油需求的影响。
• 月末主力合约移仓换月过程中期限结构的变化。

三、豆油市场分析

1. 行情综述

• 国内豆油市场自11月24日以来维持区间震荡，价格低位反弹后冲高回落，波动幅度约500点。
• 12月05日，Y2301合约收盘价为9300元/吨，较上次早会上涨232元。
• 现货价格方面，广州地区为10180元/吨，较上次早会上涨290元；现货基差为Y2301 + 880元/吨。

2. 基本面汇总

• 巴西大豆播种率提升：截至12月1日，巴西2022/23年大豆播种率为91%，较上一周提升4个百分点；CONAB数据显示播种率为90.7%，环比提升4.6个百分点。
• 巴西生物柴油政策调整：2023年4月起，生物柴油掺兑比例将由10%上调至15%。
• 美国可再生燃料政策：EPA提议将2023-2025年RVO设定为208.2亿加仑、218.7亿加仑、226.8亿加仑，但增幅不及预期。

3. 技术面分析

• 趋势指标：日MA组合走平，价格仍运行于MA组合之上。
• BOLL指标：三轨由平偏向下运行，价格位于中上轨之间。
• 摆动指标：MACD指标显示DIFF上穿DEA线，形成金叉；SLOWKD指标在（60—80）区间形成死叉后，目前在（20—40）区间形成金叉。

4. 后期关注点

• 巴西大豆播种进展及是否顺利。
• 阿根廷大豆出口刺激政策的实施情况。
• 巴西B14或B15生物柴油计划的实施时间及影响。
• 美国EPA可再生燃料掺混义务（RVO）政策的最终确定时间。

四、风险提示与免责声明

本报告由国新国证期货有限责任公司研发部发布，分析师具备期货从业资格，内容基于研究分析，仅供参考，不构成投资建议。报告中数据来源可靠，但不保证其准确性与完整性，不承担因使用本报告而产生的任何责任。报告仅限于公司客户使用，未经授权不得传播或复制。