> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 宝城期货豆类油脂早报总结（2026年6月16日） ## 核心内容概览 本报告为宝城期货发布的豆类油脂品种早报，涵盖豆粕、豆油和棕榈油三种主要农产品的短期、中期及日内价格走势分析，结合市场驱动逻辑与关键影响因素，为投资者提供参考信息。 ## 主要品种观点 ### 1. 豆粕（M2609） - **短期观点**：震荡偏强 - **中期观点**：震荡 - **日内观点**：震荡偏强 **核心逻辑**： - 国际市场方面，CBOT大豆期货出现技术性反弹，但美伊停火协议导致油价大跌，叠加美国中西部良好天气和南美丰产预期，美豆整体承压。 - 国内方面，供应压力逐步显现，短期美豆新作扩产明确，中国采购缺席限制涨幅空间。 - 成本支撑方面，种植成本抬升和美豆1100美分/蒲式耳的支撑位限制豆粕下跌空间。 - 关键关注点包括：美豆产区天气、6月30日种植面积报告及中美采购落地情况。 ### 2. 豆油（M2609） - **短期观点**：震荡偏弱 - **中期观点**：震荡 - **日内观点**：震荡偏强 **核心逻辑**： - 美国生物燃料政策和美豆油库存对豆油价格形成支撑。 - 5月豆油库存降至5个月低位，支撑近月合约。 - 美豆压榨量环比下降，日均加工量创去年9月以来新低，影响豆油供应。 - 国内进口大豆成本支撑及油厂开工节奏对豆油价格产生影响。 - 供应节奏和油厂库存是关键变量。 ### 3. 棕榈油（P2609） - **短期观点**：震荡偏弱 - **中期观点**：震荡 - **日内观点**：震荡偏强 **核心逻辑**： - 国际油价大跌导致棕榈油的能源溢价快速回吐，短期内价格承压。 - MPOB数据显示马棕5月库存上升，出口环比下降，削弱棕榈油竞争力。 - 国内6-7月采购船货陆续到港，增加市场供给压力。 - 中长期来看，印尼B50生物柴油政策计划于7月1日落地，预计年新增需求250-300万吨，马来西亚已启动B15掺混政策，工业需求增量将对冲短期过剩。 - 厄尔尼诺天气预期对棕榈油供应形成收紧逻辑，需关注其实际影响。 - 短期价格波动与原油走势密切相关，需关注政策落地节奏和国内到港压力。 ## 关键信息总结 ### 价格走势判断标准 - **跌幅大于1%**：弱势 - **跌幅0-1%**：震荡偏弱 - **涨幅0-1%**：震荡偏强 - **涨幅大于1%**：强势 ### 驱动因素汇总 | 品种 | 关键驱动因素 | |------|--------------| | 豆粕 | 美豆价格走势、国内供应压力、成本支撑、天气及政策 | | 豆油 | 美豆油库存、能源属性、进口大豆成本、供应节奏 | | 棕榈油 | 原油价格、生物燃料政策、库存变化、厄尔尼诺天气、国内到港节奏 | ### 风险与不确定性 - 美国生物燃料政策及国际油价波动对豆油和棕榈油影响显著。 - 厄尔尼诺天气可能加剧棕榈油供应紧张。 - 国内采购节奏和到港情况对市场供需平衡有直接影响。 ## 投资建议与注意事项 - 报告仅供参考，不构成投资建议。 - 建议投资者关注政策变化、天气影响及供需动态。 - 中长期逻辑仍需结合印尼B50政策、厄尔尼诺实际影响及国内到港节奏进行判断。 ## 作者与免责声明 - **作者**：毕慧，宝城期货投资咨询部，从业资格证号：F0268536，投资咨询证号：Z0011311。 - **联系方式**：电话：0571-87006873，邮箱：bihui@bcqhgs.com。 - **免责声明**：本报告仅供参考，不构成投资建议，不保证内容的准确性或完整性，宝城期货不对因使用本报告而造成的损失承担责任。 ```