20241215-广发期货-白糖期货周报_受糖浆政策影响_国内走势偏强_25页_2mb

白糖期货周报总结

本周白糖期货周报分析了原糖和国内白糖市场，提供主要观点和数据支持。以下是关键总结：

国际市场动态

巴西中南部糖产量显著下降，11月下半月甘蔗入榨量和产糖量同比减少152%和2306%，累计产糖量跌幅达37.2%。由于产量变数不大，巴西消息对盘面影响减弱，市场转向关注北半球新榨季。国际糖组织预估2024/25榨季全球食糖消费量下调，供应短缺预估从358万吨降至251万吨，产量略降。印度开榨时间推迟，数据有限，但预期产量小幅减少。原糖价格高位震荡，受支撑但上涨驱动不足。

国内市场动态

受糖浆管控政策影响，国内白糖走势偏强。政策暂停了泰国糖类糖浆进口申报，对价格形成支撑。国内库存偏低（截至11月底约7559万吨），但新榨季已启动，供应预期增加，提货排队缓解，短期支撑价格高位震荡，但中期上涨空间有限。现货报价区间在6130-6450元/吨，部分产区价格维持高位，基差收敛。进口食糖同比减少，但配额外进口成本与国内价格差距缩小，增加了竞争压力。

策略建议

短期策略：郑糖预计高位震荡偏强，关注6000-6100元/吨支撑；中期策略逢高承压，05合约压力位6250元/吨附近需关注。建议投资者谨慎操作，逢高减持。

风险因素

市场波动受宏观因素和天气影响，如巴西降雨改善产量前景，印度和泰国天气干旱可能制约产出。消费端饮料零售额增长放缓，销售压力大，可能拖累价格。政策变化和国际禁止出口政策不确定性也需要警惕。

关键数据摘要

全球供需平衡调整，供应短缺预估减少；国内产销数据中，销量同比增加但库存上升；进口数据波动大，糖浆控制政策强化市场预期。总体市场维持高位震荡格局。