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浙商早知道总结（2023年08月08日）

核心内容概述

2023年8月7日，A股市场整体呈现缩量调整态势，主要指数普遍下跌。上证指数、沪深300、创业板指分别下跌0.59%、0.76%、1%。沪深两市中，有3586支股票下跌，1482支股票上涨。市场对政策不确定性的担忧有所缓解，风险偏好回升，后市整体仍被看好。

主要观点

1. 市场表现

• 整体走势：市场低开后震荡下行，主要指数全面回调。
• 板块涨跌：
  • 上涨板块：传媒（+1.86%）、农林牧渔（+0.78%）、公用事业（+0.36%）、计算机（+0.27%）、有色金属（+0.17%）。
  • 下跌板块：房地产（-3.4%）、医药生物（-2.84%）、美容护理（-1.67%）、建筑材料（-1.52%）、通信（-1.44%）。

2. 行业分析

• 传媒板块：受游戏市场和暑期档票房等利好影响，强势反弹，影视院线和游戏子行业领涨。
• 农林牧渔板块：因台风引发强降雨和洪涝灾害，市场预期粮食减产，推动种植板块上涨。
• 医药生物板块：受反腐影响，基本面预期恶化，板块整体下挫。
• 地产链板块：前期快速上涨后，面临阶段性调整，市场期待后续政策落地。
• 美容护理板块：受医药反腐及渠道数据分歧影响，表现不佳。

3. 资金动态

• 全A成交额：8910.03亿元。
• 北上资金：净流出24.98亿元。
• 南下资金：净流入44.36亿港元。
• 主题概念：超导材料、机器人、AIGC、算力等题材受到市场关注，相关标的上涨。

4. 后市展望

• 行情驱动：政策不确定性消除带动市场风险偏好回升。
• 政策预期：政治局会议后，后续刺激政策力度可能加大，对指数上行空间保持乐观。
• 投资建议：
  • 关注大金融板块的后续表现。
  • 关注前期调整充分的TMT板块的反弹机会。

关键信息

转债强赎条款分析（浙商固收 高宇）

• 市场表现：近期触发强赎条件的转债增多，公告强赎后转债和正股价格承压。
• 强赎特征：存续期2-3年，未转股比例偏低，稀释率在0%-5%之间。
• 观点变化：分析强赎条款设置及其对转债和正股的影响，探讨发行人选择强赎的条件。
• 驱动因素：市场对转债强赎的关注持续上升。
• 风险提示：
  • 稳增长政策力度不及预期；
  • 政策落地效果不及预期，影响消费和地产修复；
  • 转债及正股表现可能不及预期。

投资评级说明

• 股票投资评级：以6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。
  • 买入：+20%以上；
  • 增持：+10%~+20%；
  • 中性：-10%~+10%；
  • 减持：-10%以下。
• 行业投资评级：以6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。
  • 看好：+10%以上；
  • 中性：-10%~+10%；
  • 看淡：-10%以下。
• 提醒：不同机构采用不同评级体系，本报告采用相对评级，仅供参考。

风险提示

• 经济复苏不及预期；
• 政策落地不及预期；
• 转债及正股表现可能不及预期。

资料来源

浙商证券研究所

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