20240322-东证期货-甲醇季度报告_淡季之春_待秋风再起_17页_1mb

能源化工重要事项
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Table_Rank走势评级

• 甲醇: 震荡

报告日期
2024年3月22日

Table_Summary

• 进口回升或成大势所趋: 6月前非伊供应能力受限，预计7-9月进口量或达135万吨/月。

• 国内供应潜力可能受限: 后期春检频率较低但秋检可能较高，产能增速仅2%，存在供应瓶颈。

• MTO支撑因素或将减弱: 内地高利润大修概率低，秋检或对甲醇供应产生压力。

• 需求仍逢冷暖季之别: 二季度需关注非烯烃新增供应的弹性，传统需求因淡季表现平淡。

• 交易重心上移至中远期: 09合约存在“弱现实强预期”，建议多头关注市场预期变化和月差走弱。

投资建议

• 短期策略: 交易05合约现实供需格局，09合约的下跌空间有限。
• 中长期策略: 关注政治会议经济刺激预期叠加非烯烃投产进度，09合约或“先跌后涨”。
• 月差策略: 建议关注MA9-1月差走弱信号。
• 跨品种: PP-3MA价差存在走阔机会；关注石脑油原料逻辑变化对MTO预期的扰动。

风险提示

1. 海外能源价格大幅波动；
2. 国内下游企业产能投产不达预期；
3. 秋季检修情况超预期；
4. 地缘政治事件对船运及宏观预期扰动。