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广博股份（002103）2024年度报告及投资分析总结

核心内容概述

广博股份发布2024年年度报告，整体表现稳健，收入和利润均实现增长，尤其是扣非归母净利润大幅上升。公司积极应对国内外市场环境的挑战，通过创新和拓展实现业务增长，并布局海外生产基地以增强市场竞争力。

财务表现

2024年财务数据

• 收入：27.78亿元，同比增长3.3%
• 归母净利润：1.52亿元，同比下降10.1%
• 扣非归母净利润：1.44亿元，同比增长10.5%
• 毛利率：15.94%，同比增加1.22个百分点
• 净利率：5.48%，同比下降0.81个百分点

2024年各业务板块表现

• 办公用品：收入5.78亿元，同比增长11.21%；毛利率29.1%，同比增加0.5个百分点
• 办公直销：收入16.96亿元，同比增长3.11%；毛利率4.6%，同比增加0.5个百分点
• 休闲生活：收入2.34亿元，同比下降5.47%；毛利率36.8%，同比下降0.2个百分点
• 创意产品：收入1.87亿元，同比增长15.95%；毛利率43.3%，同比增加8.9个百分点

2024年市场表现

• 国内市场收入：19.98亿元，占总收入71.93%
• 国外市场收入：7.80亿元，占总收入28.07%，同比增长8.74%

业务策略与增长动力

内销市场创新

• 公司积极开辟文创二次元新赛道，打造内销市场新动能
• 创意设计团队深入理解IP内核，推出具有创意和特色的产品，推动创意文具收入增长
• 成功获得多个热门IP授权，如“名侦探柯南”、“初音未来”、“三丽鸥”等，持续推出周边产品，满足粉丝收藏需求

外销市场拓展

• 设计团队加大创新力度，协同业务部门推进产品创新，提升业务价值
• 品牌事业部加快海外市场拓展，强化新客户和新市场开发
• 布局越南和马来西亚生产基地，增强供应链灵活性和市场竞争力

生产基地协同

• 宁波与海外生产基地协同发展，实现扩产增量，为业务发展提供保障

融资计划

公司董事会提请股东大会授权发行不超过3亿元A股股票，发行对象不超过35名特定投资者，融资总额不超过最近一年末净资产的20%。

盈利预测与投资评级

盈利预测（2025-2027年）

• 归母净利润：预计分别为1.9亿、2.4亿、3.1亿
• EPS：预计分别为0.36元、0.46元、0.59元
• PE：预计分别为22.93倍、18.22倍、14.23倍

投资评级

• 6个月评级：买入（维持评级）

风险提示

• 新品市场反馈不及预期
• 渠道开拓不及预期
• 汇率波动风险
• 关税政策超预期

财务指标分析

估值比率

总结

广博股份在2024年面对复杂市场环境，通过创新和拓展实现了业务增长。创意产品成为新的增长点，毛利率显著提升，而办公直销和外销业务保持稳健。公司积极布局海外生产基地，以规避关税影响并增强供应链灵活性。尽管归母净利润有所下滑，但主要由于上年业绩补偿款和调解款项的影响。公司调整盈利预测并维持“买入”评级，显示出对未来发展的信心。