20241125-中原期货-烧碱周报_库存延续下滑_烧碱高位整理_19页_2mb

烧碱周报分析总结：库存延续下滑，烧碱高位整理

核心观点：
烧碱市场延续前期弱势，国内宏观政策驱动有限，美元表现偏强对市场形成压力。本周液碱库存继续下滑，涉及山东、氧化铝等相关产业均有不同程度变化。

在供需方面，华东地区前期检修装置逐步恢复，供应量持续增长，月初装置检修防晒，综合来看供应增量大于损失量。库存偏低，价格以稳中整理为主。

山东地区库存持续低位，下游需求较顺畅，短期压价可能性不大。河北地区开工较低，货源偏紧，烧碱价格或继续上涨。

短期逻辑：
液碱周度库存继续下滑，仍有支撑，但需关注现实需求和宏观变化。烧碱期货2501合约运行区间2500-2800元/吨。

风险提示：

1. 宏观政策及经济数据变化；
2. 装置检修情况；
3. 下游需求变化。

数据要点：
山东烧碱32%价格维持高位，离子膜碱库存恢复性下降；氧化铝开工环比降幅0.97%，利润维持高位；PVC产能利用率下滑，华东片碱价格低迷。

总体来看，当前烧碱市场短期内价格偏强整理，但基本面支撑有限，建议密切关注库存变化和宏观政策。