20210411-西部证券-计算机行业周报_反垄断罚单落地_引导平台经济规范健康持续发展_15页_639kb

报告摘要

反垄断罚单落地，引导平台经济规范健康持续发展

核心内容总结

本周，计算机行业整体表现一般，上证综指下降0.97%，计算机行业指数下降0.85%，收于4670.16点。行业指数在28个一级行业中排名19，表现低于大盘。细分领域中，车联网指数跑赢其他领域，涨幅达1.51%，而人工智能、金融科技等板块则出现下跌。

主要观点与关键信息

一、行业动态与政策影响

反垄断政策落地
- 周末反垄断罚单发布，标志着平台经济进入规范发展阶段。
- 监管强化反垄断和防止资本无序扩张，但并不否定平台经济的重要性，也未改变国家支持平台经济发展的态度。
- 监管目标是推动平台经济的高质量发展，实现更加开放、有竞争力的行业环境。
车联网表现突出
- 车联网指数跑赢其他细分领域，产业趋势、公司业绩和资本市场表现共振上行。
- 中科创达发布2021年一季报业绩预告，营业收入增长约75%，扣非净利润增长超过100%，盈利能力显著提升。
- 全球汽车软件驱动占比持续上升，预计2030年将达30%，软件定义汽车趋势明显，中科创达有望成为全球Tier 1汽车软件企业。
医药电商发展机遇
- 海南自由贸易港建设特别措施中，支持互联网处方药销售，推动建立电子处方中心，实现处方药销售的突破。
- 医药电商凭借流量、技术、仓储和物流优势，在处方外流背景下发展迅速，预计2025年线上化率可达30%，带来近千亿增量空间。
- 重点看好阿里健康和京东健康，前者实现扭亏为盈，后者具备全渠道布局和供应链优势。
金融科技加速发展
- 券商年报显示，科技投入持续加码，推动行业转型。
- 2020年券商行业实现营业收入4484.79亿元，同比增长24.41%；净利润1575.34亿元，同比增长27.98%。
- 恒生电子、东方财富等金融科技公司加大投入，技术驱动行业发展。

二、行业公司动态

中科创达
- 2021年一季度净利润同比增长60%-70%，扣非净利润增长88.26%-101.79%。
- 营收增长主要得益于业务拓展和并购影响，股权激励费用增加，但盈利能力持续增强。
其他重点公司公告
- 启明信息：向激励对象首次授予股票期权，涉及982.85万股。
- 广联达：拟回购A股用于股权激励，回购金额不低于3亿元，上限4亿元。
- 高伟达：2021年一季度实现扭亏为盈，金融科技业务增长显著。
- 赛意信息：一季度净利润增长204.72%-306.30%，受益于智能制造升级和数字化转型需求。
- 东华软件：对外投资设立“山西东华合创科技有限公司”，出资5亿元。

三、数据跟踪与行业趋势

软件业务收入与利润
- 1-2月软件业务收入10063亿元，同比增长21.3%；利润总额1260亿元，同比增长23.0%，创近年新高。
- 软件产品收入2590亿元，同比增长20.4%；信息技术服务收入6242亿元，同比增长22.9%。
出口与从业人员增长
- 软件出口恢复正增长，1-2月达69.7亿美元，同比增长13.1%。
- 从业人员工资总额同比增长8.2%，行业人力成本稳步上升。
细分产品增长情况
- 云服务、大数据服务增长强劲，分别实现收入995亿元和增长27.4%。
- 嵌入式系统软件收入同比增长15.6%，信息安全产品和服务收入增长15.3%。

四、重点公司估值

中科创达：2021年4月9日股价为127.04元，总市值537.57亿元，周涨跌幅5.44%，年初至今涨跌幅8.58%。
恒生电子：股价82.84元，总市值864.92亿元，周涨跌幅-2.29%，年初至今涨跌幅-21.03%。
东方财富：股价27.68元，总市值2384.12亿元，周涨跌幅-4.12%，年初至今涨跌幅-10.71%。
其他公司：如广联达、金山办公、超图软件等，估值数据均显示其在2021年表现不一，部分公司增长显著，部分则出现下跌。

风险提示

技术落地不及预期。
政策推进节奏不及预期。
下游客户预算降低影响IT支出。

投资建议

超配：车联网、医药电商等具备增长潜力的领域。
中配：金融科技、软件服务等稳健增长的板块。
低配：部分受政策影响较大的行业，如人工智能、区块链等。

结论

本周计算机行业整体表现一般，但车联网、医药电商和金融科技等细分领域表现亮眼。反垄断政策的出台为平台经济的长期健康发展提供了保障，同时推动了行业规范。中科创达、阿里健康、京东健康等公司在各自领域表现突出，具备长期投资价值。行业整体处于技术驱动和政策支持的双重利好中，但需关注技术落地和政策推进等风险因素。

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