20230707-银河期货-有色金属衍生品晨报_5页_850kb

有色金属晨报分析总结

铜

• 昨日伦铜小幅回落，宏观方面美国ADP私人部门新增就业人数达497万，远超预期，增加了7月份加息概率。
• 基本面方面，LME铜库存下降2025吨，注销仓单比例降至39.62%，但COMEX铜库存垒库，市场对挤仓担忧不大。
• 国内现货升水回落至30-90元/吨，七月份下游买盘减弱，企业部分停产和进口铜流入加剧现货升水下降，预计七月份上海地区垒库压力强。
• 价格方面，7月份加息预期增强，等待美国非农数据验证；七月份垒库预期强，铜价有回落空间。

电解铝

• 昨夜沪铝小幅走弱，AL2308合约受5日均线压制，价格下跌至17830元/吨，重心下移。
• 宏观方面美国小非农就业数据大超预期，强化加息预期，美元指数波动抑制金属后反弹。
• 产业方面省内电解铝用电负荷增加，运行产能上升；铝棒产量减少，库存铝锭增加，负反馈加码。
• 交易策略上，07合约持仓高，挤仓风险存续；08之后合约受铝锭增加预期影响，价差收窄，关注反套机会；空单可持，但消费趋淡。

氧化铝

• 昨夜AO2311合约价格震荡回落，短期期货盘面升水支撑北方生产利润。
• 基本面氧化铝产能下滑，云南复产预期减缓，进口矿石紧张，价格支撑但库存充足，上涨乏力。
• 短期预计盘面震荡，机会少，建议观望。

锌

• 昨夜沪锌冲高回落，2308合约上涨后回调，美国小非农数据强化加息预期，宏观和基本面供需均弱。
• 产业方面受高温天气影响，需求淡季，冶炼检修增多，现货市场分化。
• 交易策略建议观望，短期沪锌震荡波动，受宏观和黑色系影响。

铅

• 昨夜沪铅PB2308合约下跌，宏观强化美联储加息预期，基本面进口精矿偏紧，供应恢复预期和消费疲软。
• 锌价上涨后成交萎缩，预计铅价短期震荡。

镍与不锈钢

• 镍价夜盘回落，宏观美国ADP数据加息预期上升，产业俄镍升水下调，印尼电积镍待产。
• 不锈钢小幅下跌，处于震荡区间；NPI 成交价走弱，铬铁成交正常。
• 短期不锈钢震荡，等待宏观指引；钢厂采购影响库存变化，市场观望。

锡

• 昨日沪锡价格上涨破位，受供应端干扰（传言锡收储和缅甸禁矿）驱动。
• 基本面锡库存垒库，消费弱，政策稳新能源车。
• 技术上锡价突破23万，回调至245万，但基本面偏弱，短期易涨难跌。