20241029-天风证券-中国石化-600028.SH-Q3业绩受油价单边下行影响_承压明显_3页_734kb

中国石化（600028）2024年三季度业绩受油价大幅下跌影响，归母净利润同比下降52.15%，至85.44亿元。原油产量小幅下降，但天然气产量超规划增长47%，降本增效显著，上游板块利润同比增166%。炼化板块因柴油需求疲软、LNG重卡替代等因素承压，三季度炼油加工量和成品油销量同比分别下降4.7%和5.2%。（2）财务数据显示，2024年盈利预测调整为540/580/687亿元，目标PE从145倍降至114倍，股息率预计为48%/52%/61%。维持“买入”评级，主要基于PEROIC改善及派息率提升。（3）风险方面提示油价暴跌及新增产能不及预期。