20210616-兴业证券-晨会纪要_36页

报告摘要

市场数据与投资策略总结

核心内容概述

本文总结了2021年中期A股市场及全球主要市场的表现，并提供了对下半年的投资策略建议。主要涉及国内市场指数、行业表现、周边市场、外汇商品、宏观与策略分析、各行业观点等内容。

国内市场指数表现

上证指数：3557，1日-0.9%，5日-1.2%，本年+1.5%
深证成指：14673，1日-0.9%，5日-1.3%，本年-1.0%
创业板指：3262，1日-1.1%，5日+1.1%，本年+6.0%
中小100：9443，1日-0.6%，5日-1.4%，本年-3.5%
沪深300：5167，1日-1.1%，5日-2.1%，本年-1.9%
中证500：6664，1日-0.9%，5日-0.9%，本年+2.8%

表现最好的前五行业

行业	指数	1日变化	5日变化	本年变化
电子	4806	+1.0	+0.3	0.0
汽车	6056	+0.6	+5.3	+3.5
国防军工	1523	0.0	-0.6	-19.3
食品饮料	29709	-0.1	-5.1	+0.8
通信	1980	-0.3	-0.3	-7.3

表现最差的前五行业

行业	指数	1日变化	5日变化	本年变化
休闲服务	12876	-3.6	-5.8	+2.2
有色金属	4528	-3.3	-4.5	+4.9
钢铁	2764	-2.3	+1.4	+21.2
纺织服装	1835	-2.1	-2.8	+3.3
非银金融	1930	-2.1	-4.0	-14.8

主要周边市场表现

市场	指数	1日变化	5日变化	本年变化
恒生指数	28639	-0.7	-0.5	+4.2
恒生红筹	4108	-1.3	-0.4	+8.3
日经225	29441	+1.0	+1.6	+8.0
道琼斯	34394	-0.2	-0.7	+13.8
标普500	4255	+0.2	+0.7	+15.0
纳斯达克	14174	+0.7	+2.1	+11.6
德国DAX	15674	-0.1	+0.0	+14.2
法国CAC	6640	+0.4	+1.4	+18.8
英国富时100	7050	+0.3	+0.8	-7.8
德国DAX价格（欧元）	6630	-0.1	+0.0	+11.6

外汇商品表现

品种	收盘价	1日变化	5日变化	本年变化
美元指数	90.52	0.0	+0.5	+0.7
美元-人民币	6.41	+0.1	+0.1	-0.8
美元-日元	110.07	0.0	+0.5	+6.7
欧元-美元	1.21	+0.1	-0.4	-1.0
英镑-美元	1.41	-0.2	-0.5	+3.8

宏观分析

海外宏观：通胀虽高，但美联储或“覆水难收”。
中国宏观：国内经济增速逐渐往中长期中枢回归。
政策展望：货币政策仍在宽松周期，下半年或将是解决结构转型“历史遗留问题”的宝贵时间窗口。
金融市场展望：主线从“骤雨不终日”（经济复苏）转向“润物细无声”（长期红利）。
风险提示：新冠疫情风险、美国政治经济风险、欧洲经济风险。

策略分析

总体判断：长牛未央，仍在途中。
基本面：全球经济持续恢复，上市公司盈利保持高速增长，股市正收益有保障。
流动性：全球面临高债务，流动性易松难紧，股市具备上行动力。
行业配置：主要看好政策与业绩双催化的大创新科技成长方向，如AIoT、医药、新能源链条、高端制造设备等。
主题投资：重点关注碳中和、体育和国企改革。
风险提示：美债收益率上行、拜登加税风险、中美大国博弈、信用债与流动性风险。

各行业投资观点

TMT行业

计算机：布局“万物智联”细分龙头，包括操作系统、芯片、网络。
医药：创新与消费升级趋势明显，建议关注医疗器械、医疗服务等方向。
农林牧渔：聚焦后周期，关注养殖旺季，推荐饲料、疫苗、种植链等。
建筑建材：加速扩品类，龙头抗周期，推荐北新建材、伟星新材、东方雨虹等。
旅游餐饮：关注免税、酒店、周边游，推荐中国中免、锦江酒店、首旅酒店等。
轻工制造：龙头企业强者恒强，推荐尚品宅配、志邦家居、晨光文具等。
钢铁行业：赣锋锂业审慎增持，推荐关注其锂资源布局和产能扩张。
纺织服装：智能制造引领风潮，国产品牌迎来新机遇，推荐森马服饰、太平鸟等。
其他行业：海外消费推荐家电日化赛道，如VeSync、维达国际等。

风险提示

宏观风险：新冠疫情风险、美国政治经济风险、欧洲经济风险。
行业风险：美债收益率上行、拜登加税、中美大国博弈、信用债与流动性风险。
其他风险：宏观经济趋弱、终端消费趋弱、新产品市场接受度不及预期、产品质量事件等。

总结

2021年下半年，A股市场整体仍处于长牛趋势，政策与业绩双催化的大创新科技成长方向成为投资主线。重点行业包括AIoT、医药、新能源链条、高端制造设备等，同时可关注高分红和出口关税受益链条。全球市场复苏趋势明显，但需警惕供应链问题与物流压力带来的不确定性。各行业在政策、需求、技术变革等多重因素推动下，存在结构性增长机会。

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