20241108-山西证券-海利得-002206.SZ-业绩同比正增_积极布局PPS长丝等特种高分子材料_5页_419kb

业绩概况：公司2024年前三季度营业收入为4368亿元，同比增长25%；归母净利润为296亿元，同比增长894%。第三季度单季营收同比下降0.5%，环比下降0.31%；归母净利润同比增长645%，环比下降70.5%。

产品结构与市场：第三季度涤纶工业丝出口量同比增长38%，但出口均价同比下降46%。公司积极布局特种高分子材料，重点发展聚苯硫醚（PPS）长丝等高性能纤维。

PPS长丝前景：PPS纤维具有优异的阻燃性和耐化学性能，应用领域涵盖新能源汽车、航空航天、氢能、电子通讯等。全球PPS市场规模在2023年约158.2亿美元，国产替代空间广阔，2023年起公司PPS长丝产品逐步放量。

投资建议：山西证券维持“增持-A”评级，上调评级展望，建议短期布局。预计2024年至2026年营业收入分别为6058亿、6377亿、6602亿元，同比增长25%-35%；归母净利润分别为392亿、429亿、456亿元，增长均超100%。

风险提示：重点关注宏观环境变化、行业竞争加剧、新材料推广不及预期、汇率波动以及越南扩产进度等因素。