20210308-国投安信期货-甲醇／尿素周报_原油利多_甲醇估值提升_带动港口现货价格持续走强_6页_2mb

甲醇/尿素周报总结

核心内容概述

本周甲醇与尿素市场均呈现阶段性波动。甲醇市场在原油价格上涨的带动下，估值提升，港口现货价格持续走强。尿素市场则受淡储供应压力及需求端补库情绪影响，价格小幅回调，但短期止跌迹象明显。

甲醇市场分析

主要观点

• 价格走势：华东甲醇现货价格震荡偏强，维持在2400-2800元/吨区间。截至3月5日，甲醇期货主力合约价格为2571元/吨。
• 需求端：新兴下游如CTO/MTO装置负荷提升，3-4月检修较少，需求持续稳定。传统下游如甲醛、MTBE、DMF、二甲醚开工率回升，3月需求将稳步增加。
• 供给端：西北地区部分烯烃配套甲醇装置恢复运行，华南地区部分气头装置检修，全国甲醇开工负荷上涨。
• 库存变化：华东港口库存大幅下降，预计1季度库存将呈下降趋势。港口库存正从量变向质变转变，类似苯乙烯和乙二醇的供需格局。
• 投资建议：短期甲醇价格在2400-2800元/吨区间震荡，建议减仓止盈多单。未来1-2周内地货源将冲击港口，需关注供需变化。预计3月下旬春检后，国内供需错配将推动价格上涨。

关键信息

• 甲醇期货主力合约价格为2571元/吨。
• 华东港口库存75.8万吨，较上周减少7.4万吨。
• 甲醇操作评级为★★★，表示趋势明确，具备投资机会。

尿素市场分析

主要观点

• 价格走势：国内尿素价格小幅回调，周中新单交投气氛减弱，淡储供应压力增加，部分贸易商降价出货。
• 期货表现：尿素2105合约收盘价为1964元/吨，预计本周波动区间为1860-1960元/吨。
• 开工情况：上周国内尿素开工率74.3%，环比小幅提升0.8个百分点；气头尿素开工率66.1%，环比下降0.4个百分点。
• 日产量：上周国内日产量16.2万吨，预计3月日产将维持在16-17万吨。
• 需求端：复合肥开工率48.8%，环比提升1个百分点；春耕补库仍在继续，后期将转向夏季肥。
• 三聚氰胺：开工率66.1%，环比提升2个百分点，多数地区装置计划复产。

关键信息

• 尿素2105合约收盘价为1964元/吨。
• 淡储放贷导致部分地区现货价格下调。
• 尿素操作评级为☆☆☆，表示趋势性上涨或下跌驱动不强，可操作性较差。
• 需关注出口及限产预期对价格的影响。

数据图表说明

• 图1-图12：展示了甲醇及尿素相关指标的周度和季节性数据，包括开工率、库存、日产量等，数据来源包括卓创、Wind等。

星级说明

• ★★★：趋势明确，具备投资机会。
• ★★☆：趋势较为明晰，行情正在盘面发酵。
• ★☆☆：趋势性上涨或下跌驱动存在，但盘面可操作性不强。
• 白星：短期多/空趋势均衡，以观望为主。

投资建议

• 甲醇：短期震荡，建议减仓止盈多单；中期关注春检后供需错配带来的上涨机会。
• 尿素：短期止跌，中期需关注淡储放贷及出口预期，建议观望为主。

分析师信息

• 庞春艳：高级分析师，F3011557，联系方式：20011355
• 牛熠城：高级分析师，F3060555，联系方式：010-58747784，邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn

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