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聚乙烯市场周报总结（2022.11.11）

核心内容概览

本周聚乙烯市场整体呈现震荡下行趋势，L2301合约价格下跌0.44%至7835元/吨。市场供应端有所增加，但需求端受到公共卫生事件影响，整体偏弱。库存持续上涨，预计下周仍维持涨势。成本端方面，油制和煤制线性聚乙烯利润虽有所回升，但仍处于亏损状态，为市场提供一定支撑。

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主要观点

1. 期货市场走势

• L2301合约：本周震荡下行，报7835元/吨，较上周下跌0.44%。
• 成交量与持仓量：成交量2045291，持仓量363534，净买单量为-41669手，环比上涨41.66%。
• 价差走势：LLDPE 1-5合约价差报88，环比下跌24.79%。

2. 供应与需求情况

• 产能利用率：中国聚乙烯生产企业产能利用率报87.46%，较上周上涨0.99%。
• 产量：聚乙烯总产量报51.79万吨，环比上涨1.22%。其中LLDPE产量上涨1.89%，LDPE产量大幅上涨14.78%，HDPE产量则小幅下降2.59%。
• 下游开工率：整体开工率较上周期上涨0.05%，但较去年同期下降8.10%。农膜开工率下跌0.47%，PE管材和包装膜开工率略有上升，中空和拉丝开工率则小幅下降。
• 库存趋势：中国聚乙烯生产企业样本库存报43.22万吨，环比上涨2.01%，库存趋势维持涨势。

3. 成本与利润分析

• 生产成本：油制、甲醇制、乙烯制、煤制LLDPE生产成本均环比下跌0.00%。
• 生产利润：油制、甲醇制、乙烯制、煤制LLDPE生产利润均环比下跌0.00%，仍处于亏损状态。
• 进口成本与利润：乙烯进口量环比大幅下降，出口量也有所减少，对成本端影响有限。

4. 国际市场动态

• 乙烯价格：CFR东北亚乙烯价格报881美元/吨，环比持平。
• LLDPE价格：CFR中国报891美元/吨，环比下跌1.11%；CFR东南亚报951美元/吨，环比下跌1.04%；FD西北欧报1749美元/吨，环比上涨1.80%；FOB中东报876美元/吨，环比上涨0.57%。

5. 下周展望

• 成本端：OPEC+减产氛围仍在，美储联12月加息或有放缓预期，油价可能上行，成本支撑增强。
• 供应端：下周检修损失量减少，供应压力有所缓解。
• 需求端：公共卫生事件影响下游运输及订单跟进，需求预计偏弱。
• 整体趋势：预计聚乙烯下周震荡运行为主。

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关键信息汇总

供应端

• 产能利用率：87.46%，环比上涨0.99%。
• 产量：51.79万吨，环比上涨1.22%。
• 检修计划：下周检修损失减少，供应压力缓解。

需求端

• 下游开工率：整体上涨0.05%，但较去年同期下降8.10%。
• 农膜开工率：环比下跌0.47%。
• PE管材开工率：环比上涨0.66%。
• PE包装膜开工率：环比上涨0.11%。
• PE中空开工率：环比下跌0.21%。
• PE注塑开工率：环比上涨0.24%。
• PE拉丝开工率：环比上涨0.34%。

库存情况

• 样本库存：43.22万吨，环比上涨2.01%。
• 库存趋势：维持涨势，下游需求放缓，资源消化减缓。

成本与利润

• 油制LLDPE利润：-1494元/吨，环比上涨410元。
• 煤制LLDPE利润：-3307元/吨，环比上涨88元。
• LLDPE基差：报709元/吨，环比上涨29.38%。

国际市场

• 乙烯价格：CFR东北亚报881美元/吨，环比持平。
• LLDPE价格：CFR中国报891美元/吨，环比下跌1.11%；CFR东南亚报951美元/吨，环比下跌1.04%；FD西北欧报1749美元/吨，环比上涨1.80%；FOB中东报876美元/吨，环比上涨0.57%。

下周展望

• 价格走势：预计震荡运行。
• 供应变化：检修损失减少，供应压力减小。
• 需求变化：受公共卫生事件影响，需求偏弱。
• 成本支撑：油价可能上行，成本端支撑增强。

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期权市场分析

• 历史波动率：
  • 60日历史波动率报20.1224%，环比上涨1.15%。
  • 20日历史波动率报18.5814%，环比下跌4.08%。
  • 40日历史波动率报21.5294%，环比上涨2.82%。
• 隐含波动率：
  • 平值看涨期权隐含波动率报18.14%，环比上涨6.58%。
  • 平值看跌期权隐含波动率报17.52%，环比下跌5.14%。

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产业情况

• 聚乙烯产能：全国聚乙烯产能持续增长。
• 聚乙烯产量：截至2022-11-04，产量报51.17万吨，环比上涨1.41%。
• 进出口情况：
  • PE进口量报1213700吨，环比上涨4.15%。
  • PE出口量报48600吨，环比下跌15.03%。
• 开工率：全国石化企业PE开工率报86.47%，环比上涨0.50%。

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下周预测

• 价格走势：震荡运行。
• 供应变化：检修损失减少，供应压力减小。
• 需求变化：受公共卫生事件影响，需求偏弱。
• 成本支撑：油价或有上行空间，成本端支撑增强。

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