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沪铝早报-2022年6月28日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铝早报，分析了当前铝市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并结合近期利多利空因素对铝价走势进行展望。

主要观点

1. 基本面分析

• 供给端：受能源危机影响，电解铝产量受到冲击，同时碳中和政策限制产能扩张，供给端扰动为主。
• 需求端：下游需求不强劲，铝棒库存维持较高水平，但有所下降；氧化铝库存有所增加。
• 整体趋势：供给扰动为主，需求疲软，市场整体偏多。

2. 基差与库存

• 基差：现货价格为19190，基差为55，升水期货，整体中性。
• 库存：上期所铝库存较上周减少27584吨至239753吨，库存维持历史较低水平，但国内库存仍处于累库状态。

3. 盘面走势

• 收盘价位于20均线下方，且20均线呈向下运行趋势，短期偏空。

4. 主力持仓

• 主力净持仓为多头，且多头持仓有所减少，整体偏多。

5. 价格预期

• 长期来看，碳中和政策推动铝行业变革，对铝价形成支撑。
• 短期则受俄乌战争影响，铝供应减少，但国内疫情抑制消费，铝价震荡偏弱。
• 建议关注18000元/吨的支撑位，沪铝2208合约可尝试做多，止损18500，目标19500。

关键信息与利多利空分析

利多因素

• 碳中和政策：限制产能扩张，推动行业结构优化，长期利好铝价。
• 俄乌战争：导致俄铝供应减少，增加市场对铝供应紧张的担忧。
• 能源危机：推高电解铝生产成本，间接支撑铝价。

利空因素

• 铝棒库存高企：库存维持历史高位，显示消费疲软。
• 全球经济疲软：高铝价压制下游需求，抑制市场上涨动力。
• 铝价利润高位：当前铝价利润维持历史高位，可能引发回调压力。

图表与数据支持

现货价格

• 显示电解铝现货价格走势及季节性分析，有助于判断短期供需变化。

期现价差

• LME铝现货升贴水及国内铝基差（连三合约）图，反映市场对铝的预期和实际价格之间的差异。

交易所库存

• 国内铝库存处于累库阶段，而LME库存下降，显示全球供需格局的变化。

氧化铝库存与价格

• 氧化铝价格及库存季节性图，显示氧化铝市场供应情况及价格波动趋势。

铝棒库存

• 铝棒库存图及季节性分析，反映铝加工环节的库存压力与需求状况。

进口利润

• 进口利润为370元/吨，处于盈利状态，表明国内铝价相对国际价格仍有一定优势。

供需平衡

• WBMS全球铝供需平衡图，展示全球铝市场供需变化趋势，为判断未来走势提供依据。

总结

综上所述，当前铝市场受能源危机和碳中和政策影响，供给端存在扰动，但需求端相对疲软。铝价短期震荡偏弱，长期则因政策推动和供应紧张可能呈现上涨趋势。建议投资者关注18000元/吨的支撑位，结合市场动态谨慎操作。