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东兴证券：隆平高科（000998）2023年经营改善明显，两隆融合协同效应望提升

2023年业绩显著扭亏，收入与利润实现大幅增长，公司基本面持续改善。

根据东兴证券最新研究报告，隆平高科（000998）在2023年展现出显著的经营改善。公司全年营收同比大幅增长，实现扭亏为盈，业绩改善明显。报告基于公司年报及一季报数据，对业绩提升原因、未来展望及核心业务等方面进行了深入分析。

核心发现

• 经营业绩：隆平高科2023年实现营业收入明显增长，归母净利润同比扭亏。公司国内业务表现强劲，营业收入贡献超亿元，同比增长；“两隆融合”战略取得重大突破，推动营收迈上新台阶。

• 成本费用优化：公司持续优化成本结构，各产业板块综合毛利率提升。期间费用率下降，人民币贷款置换减少汇兑损失，共同推动经营效率提升。

• 业务布局：公司种业业务保持全球领先（水稻、玉米种子），农业生产服务能力持续增强。生物育种技术平台领先，已获得多个转基因性状安全证书，玉米品种通过国审，产业化规模全国第一。

• 战略协同：“两隆融合”战略实现资源互补，加速国内外技术体系联动，为公司国内外种子业务带来协同效应，特别是在转基因技术研发和商业化方面具备领先优势。

业绩预测

根据盈利预测，隆平高科2024-2026年归母净利润预计持续向好，逐年增长。预计2024年每股收益为0.15元，对应市盈率约为82倍；2025年PE进一步降至53倍，估值中枢下移。

分析师维持“强烈推荐”评级，认为公司业绩波动不改基本面改善趋势，中长期成长性良好。主要成长驱动力包括：巴西玉米种子市场领先地位、转基因技术储备优势、两隆融合协同效益释放以及国际化布局带来的增量机会。

风险提示

研究指出，转基因商业化推广进度、产品研发不及预期、政策变动等均可能带来不确定性。

数据摘要

本报告仅供投资者参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。