20220310-远东资信-2022年2月中国绿色债券市场运行报告_绿色债券发行延续强势_本月金融债占半壁江山_17页_627kb

2022年2月中国绿色债券市场运行总结

核心内容概述

2022年2月，中国绿色债券市场继续保持强劲增长态势，发行规模达636.08亿元，同比增长310%。绿色债券在一级市场表现突出，二级市场交易活跃，环境效益评价逐步规范，政策支持持续增强。

主要观点

政策支持

• 上交所发布《上海证券交易所“十四五”期间碳达峰碳中和行动方案》，旨在推动绿色债券发行，完善制度建设，强化监管，提升绿色债券的市场吸引力。
• 国家发改委与国家能源局联合发布《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》，鼓励绿色低碳项目融资，支持清洁低碳能源发展。
• 江苏省银行业协会发布《江苏银行业绿色金融服务自律公约》，推动绿色信贷和绿色债券产品供给，加强金融服务创新。

一级市场运行情况

• 发行规模：2月绿色债券发行总额达636.08亿元，同比增长310%。
• 募投领域：清洁能源占比最高（51%），其次为基础设施绿色升级（26%），补充流动性占21%。
• 发行主体：本月无民营企业发行绿色债券，央企仍为最大发行主体。
• 发行利率：90%的绿色债券具有成本优势，发行利率较可比债券低2BP至66BP。
• 债券类型：金融债为发行额度最大的债券品种。
• 债券评级：AAA级为主，占绝大多数。
• 债券期限：以1-3年为主。
• 典型案例：
  • “22中国银行绿色金融债01”发行规模达300亿元，为本月最大绿债，募集资金主要用于清洁能源、基础设施绿色升级等项目。
  • “22昆明轨道SCP001(绿色)”为唯一一只发行成本高于可比债券的绿色债券，但因其在地方政府支持下具有较强偿付能力。

二级市场表现

• 交易规模：2月绿色债券现券交易总额655.39亿元，累计同比增长82.46%。
• 收益率走势：绿色债券YTM普遍上行，多数债券收益率变动幅度在6-11BP之间，与国债收益率同步上升。
• 特别关注：
  • “21三峡GN014(碳中和债)”换手率高达65%，成为本月最活跃的绿色债券。
  • “20津能源GN001”在收益率上行背景下，收益率逆势下行，可能与能源价格波动有关。

关键信息

环境效益评价

• 绿色债券的环境效益通常通过定量和定性方式评估。
• 定量评估：以年均节水量、二氧化碳减排量等指标衡量，如“22城投水务GN001”通过供水管网漏损率变化测算年节水量。
• 定性评估：包括降低漏损率、完善监控系统、提升水质等。

市场趋势与展望

• 绿色债券市场在政策推动下逐步完善，发行量、净融资额及市场容量持续增长。
• 发行成本呈下行趋势，债券类别日益丰富，市场参与度提升。
• 随着ESG理念的普及和“双碳”战略的推进，绿色债券市场仍有较大扩容空间。

附录：绿色债券发行明细

作者与机构信息

• 作者：杨安澜，CFA、FRM，远东资信评估有限公司研究员。
• 机构简介：远东资信评估有限公司成立于1988年，是中国第一家社会化专业资信评估公司，参与多项监管文件起草，具备多类信用评级资质。

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