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报告摘要

2020年上半年国际经济形势分析与下半年展望总结

核心内容概述

2020年上半年，全球受新冠疫情冲击，经济陷入同步衰退。各国采取防控措施，导致有效需求不足、生产率增长停滞、投资贸易低迷等问题突出。尽管部分国家如中国和越南恢复较快，但整体复苏进程缓慢且充满不确定性。展望下半年，全球经济预计缓慢复苏，但贸易降幅有望收窄，投资仍可能继续下降。

主要观点

一、上半年世界经济主要特点

全球经济陷入同步衰退
- 全球经济经历2009年以来最严重危机，复苏缓慢。
- 全球制造业PMI指数在4月份跌至历史最低点 $39.6%$，之后逐月回升但仍处于荣枯线下方。
- 7月份制造业PMI及其主要分类指数才回升至扩张区间，但回暖基础脆弱。
发达经济体表现
- 美国：经济陷入深度衰退，一季度GDP微增 $0.3%$，二季度同比下降 $9.5%$，环比折年率下降 $32.9%$，创二战后最大降幅。
- 日本：制造业生产指数持续下降，5月份同比下降 $26.3%$，创2009年以来最大降幅。
- 欧元区：GDP前两个季度分别下降 $3.1%$ 和 $15%$，制造业产能利用率降至 $66.7%$，创1980年以来最低点。贸易出口和进口分别下降 $12.7%$ 和 $12.9%$，4-5月降幅达 $25%$ 以上。
新兴经济体表现
- 中国：经济稳步恢复，一季度GDP下降 $6.8%$，二季度增长 $3.2%$。制造业PMI除2月份外均处于荣枯线上方。
- 越南：经济“一枝独秀”，前两个季度GDP分别增长 $3.8%$ 和 $1.8%$，工业生产快速反弹。
- 印度：工业生产指数断崖式下跌，4月份降至 $57.6%$，创近四十年最低点。贸易出口和进口分别下降 $24.3%$ 和 $32.2%$。
- 俄罗斯：工业生产指数先升后降，4月份同比下降 $9.6%$，创2009年以来最大降幅。贸易出口持续下降，5月份降幅达 $35.5%$。
- 巴西：工业生产指数在4月份降至近三十年最低点 $25.9%$，但制造业PMI已回升至荣枯线上方。

关键信息

二、下半年世界经济发展趋势展望

全球经济缓慢复苏，但充满不确定性
- 国际机构普遍认为，2020年全球经济将经历自大萧条以来最严重衰退，预计萎缩 $2.5% - 6.0%$，悲观情景下甚至可能达 $8.8%$。
- IMF预测2020年全球经济将下降 $4.9%$，较之前预测下调近2个百分点。
- 发达经济体的经济下滑程度大于新兴市场和发展中经济体，但恢复速度较快。
全球贸易降幅有望收窄
- 世界贸易组织预测2020年全球商品贸易量将下降 $12.9% - 31.9%$，但实际降幅可能在 $10% - 15%$ 之间。
- 贸易下降原因包括旅行限制、社交隔离、医疗用品出口限制和跨境传播风险。
- 各国政府迅速反应，减缓了经济收缩，贸易降幅有望收窄。
全球投资恐将继续下降
- 新冠疫情从供给、需求和政策三方面冲击跨境投资。
- 2020年全球FDI流量预计下降 $40%$，这是自2005年以来首次低于1万亿美元。
- 2021年FDI预计进一步减少 $5% - 10%$，2022年有望复苏。
- 发展中经济体FDI降幅更大，亚洲、非洲、拉丁美洲分别下降 $30% - 45%$、$25% - 40%$、$55% - 40%$。