20240825-创元期货-豆粕周度报告_Pro_Farmer巡察结果公布_单产预估高于预期_19页_1mb

好的，这是对提供的豆粕周报内容的总结：

豆粕市场周报摘要 (2024年8月25日)

本周豆粕市场整体维持震荡格局。连粕期货跟随CBOT大豆价格先扬后抑，表现偏弱，周度波动不大。现货市场持续承压，主要因下游需求低迷拖累及供应过剩压力增大，华东地区现货报价集中在2850-2890元/吨区间，而临近9月交割的连粕远月基差亦快速收敛，显示市场看涨后市意愿不足。

产地基本面：
美国大豆处于产量丰沛阶段。优良率维持高位（68%）并保持历史同期高位，尽管干旱面积略有增加（约8%），但天气对单产的影响减弱，丰产预期持续增强。近日ProFarmer调高了对2024/25年度美国大豆单产的预估至创纪录的549蒲式耳/英亩，显著高于USDA 8月报告的532蒲式耳，暗示新季供给充裕，可能给市场带来压力，但当前价格已基本反应丰产预期。出口数据方面，USDA报告连续四日大单出口数据，带动外盘空头回补，美豆价格反弹，对国内连粕产生短暂支撑。
巴西大豆出口虽周初环比下降，但年度同比仍保持增长，市场重心略有上移但后续可供出口量同比缩减，港口排船计划持续减少。巴西升贴水报价优势本月消失，已高于美豆同期报价。
阿根廷方面，对华出口量开始从高位回落，农户预售步伐偏慢。

国内供需与需求：
国内豆粕供应过剩局面未变。进口大豆持续高量到港，导致库存攀升（8月预估到港集中，使单周到港量创近年新高），油厂豆粕库存达到150万吨历史高位。尽管前期人民币升值对进口成本构成压制，但下游需求复苏乏力局面仍未改变。饲料企业豆粕库存水平、库存天数仍处于偏低状态，采购节奏谨慎，补库需求偏弱，整体成交量亦有下滑。生猪及禽类养殖利润虽好转，但提振需求有限，预计短期内豆粕需求端将继续承压。

后市展望：
市场基本面表现为过剩，国内库存虽短期可能因到港高峰传导略有缓解，但压力仍存。美豆因ProFarmer单产预估高于USDA而可能带来压力，但当前价格已充分反映丰产预期，叠加出口有所改善，预计短期市场将在底部区间震荡。国内现货价格9月底前仍面临压力，整体维持偏空思路。