20240326-财信证券-大类资产跟踪周报_海外多个央行放鸽_A股延续震荡调整_9页_1mb

报告主题：海外多个央行放鸽，A股延续震荡调整

• 核心观点：海外央行普遍的鸽派表态压制美元、推动降息预期，影响全球资产。震荡行情下，建议配置顺序为美股＞大宗商品＞A股＞债券＞港股。

权益市场

• A股：行情波动放大，建议关注出海相关领域（机械、汽车）和TMT、算力等板块。
• 港股：受国际央行政策影响较大，波动剧烈。
• 美股：表现领先于其他市场，例如（道琼斯工业指数、日经225、标普500）上周涨势强劲。

债券市场

• 利率震荡下行，超长期限利率仍具支撑，但资金面收紧预期导致债市波动性托高。当前估值不具性价比，关注短端交易转向风险。

大宗商品

• 涨跌分化，天然气领涨。美元反弹压制贵金属。原油高位回调，受美国汽油需求疲软和地缘影响。

资产配置建议

• 优先级：美股＞大宗商品＞A股＞债券＞港股
• 主因：海外降息预期升温、美元走强、资产价格结构偏好科技与另类资产。

风险提示

• 地缘政治冲突升级、海外市场波动、宏观经济下行风险可能性增加。