2017-休闲食品行业深度报告：休闲食品增长态势可持续，新品类新零售带来新_25页-2mb

休闲食品行业深度报告总结

核心内容

休闲食品行业整体规模稳步增长，未来增长潜力较大。随着消费趋势的升级和人均收入的提高，休闲食品市场规模有望持续扩大。行业主要包括烘焙食品、糖果、饼干、膨化食品和坚果炒货等子品类，其中糖果、饼干和烘焙食品市场规模较大，而坚果和膨化食品尚处于发展初期。

主要观点

1. 行业增长态势良好

   • 2011年至2016年，中国休闲食品市场规模从3109亿元增长至4493亿元，年均复合增长率达7.7%。
   • 未来随着“新世代”成为消费主力，行业增长将进一步加速。
   • 消费者对健康、品牌和质量的追求提高了消费单价，推动行业整体均价提升。

2. “新世代”将成为消费主力

   • “新世代”指80后、90后和00后，他们消费能力强，重视品牌、包装和个性化体验，更倾向于网购。
   • “新世代”将推动69%的消费增长，且其消费能力的复合增长率是上一代的两倍多。

3. 连锁经营与“新零售”是未来趋势

   • 个体零售和商超卖场仍是传统模式，但连锁经营和电商模式逐渐兴起。
   • 未来线上与线下融合的“新零售”模式将成为行业发展的新方向，具有更高的效率和体验。

4. 电商模式增长放缓，需与线下融合

   • 电商模式虽然增长迅速，但增长速度开始放缓，线上引流成本增加。
   • “新零售”通过整合线上线下的资源，提供更全面的消费体验，成为未来新方向。

关键信息

• 行业规模：2011年至2016年，中国休闲食品市场规模年均复合增长率达7.7%。
• 人均消费：2015年中国休闲食品人均消费量为2.15千克，人均消费额为75.28元，远低于发达国家。
• 消费趋势：消费者趋向健康、品牌化、个性化和电商化。
• 经营模式：个体零售、商超卖场、连锁经营和电商模式并存，连锁经营和新零售更具优势。
• “新世代”特征：个性化、喜网购、重视健康，将推动休闲食品消费增长。

行业评级及投资策略

• 行业评级：维持“推荐”评级，预计未来增长态势良好。
• 投资策略：重点关注具有品牌效应、线上线下融合能力的休闲食品企业。

重点关注公司及盈利预测

风险提示

1. 食品安全问题
2. 市场增长不及预期
3. 原材料价格波动
4. 相关公司业绩不达预期

分析师信息

• 余春生：8年实业经验，7年证券从业经验，专注于食品饮料行业研究。
• 陈鹏：武汉大学金融学硕士，4年证券从业经验。
• 邓安迪：美国杜兰大学金融学硕士，1年买方行业研究经验，现从事食品饮料行业研究。

投资评级标准

• 行业投资评级

  • 推荐：行业基本面良好，行业指数领先沪深300。
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300。
  • 回避：行业基本面疲软，行业指数落后沪深300。

• 股票投资评级

  • 买入：相对沪深300指数涨幅超过20%。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅在10%~20%之间。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅在-10%~10%之间。
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅超过10%。

免责声明

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