2017-休闲食品行业：休闲食品增长态势可持续，新品类新零售带来新_25页-2mb

休闲食品行业深度报告总结

核心内容

休闲食品行业近年来保持稳定增长，未来增长潜力巨大。随着“新世代”消费群体的崛起，以及连锁经营和“新零售”模式的兴起，行业将迎来新的发展机遇。整体来看，行业增长态势良好，值得投资者关注。

主要观点

• 行业增长态势良好：中国休闲食品市场规模从2011年的3109亿元增长至2016年的4493亿元，年均复合增长率达7.7%。预计未来将继续保持增长。
• 消费群体转变：新世代（18-35岁）将成为休闲食品的主要消费群体，预计到2021年将占中国城镇人口的46%以上，推动行业增长。
• 消费趋势变化：消费者对健康、品牌和质量的重视，使得休闲食品消费单价提高，各品类保持两位数增长。
• 经营模式升级：连锁经营和“新零售”模式逐渐成为主流，具有更高的品牌控制力和服务质量，未来行业将向这些模式靠拢。
• 电商模式发展瓶颈：虽然电商模式增速快，但增长出现放缓迹象，未来线上线下融合的“新零售”将成为重要发展方向。

关键信息

• 行业规模：休闲食品行业主要包括烘焙食品、糖果、饼干、膨化食品和坚果炒货，其中糖果、饼干和烘焙食品市场规模已超千亿，坚果和膨化食品市场仍在百亿左右。
• 人均消费偏低：2015年中国休闲食品人均消费量为2.15千克，人均消费额为75.28元，远低于发达国家。
• “新零售”特征：包括线上线下融合、数据驱动和体验优化，将成为未来休闲食品行业的重要发展方向。
• 重点公司分析：包括洽洽食品、好想你、盐津铺子和来伊份，均在不同程度上布局“新零售”和电商，推动业绩增长。

行业评级及投资策略

• 行业评级：推荐（维持）
• 投资策略：关注具有较强品牌效应、电商布局和新零售探索的公司，尤其是坚果炒货和烘焙食品等细分领域。

风险提示

1. 食品安全问题
2. 市场增长不及预期
3. 原材料价格波动
4. 相关公司业绩不达预期

重点关注公司及盈利预测

分析师信息

• 余春生：8年实业经验，7年证券从业经验，专注于食品饮料行业研究。
• 陈鹏：武汉大学金融学硕士，4年证券从业经验，专注于食品饮料行业研究。
• 邓安迪：美国杜兰大学金融学硕士，1年买方行业研究经验，现从事食品饮料行业研究。

报告摘要

休闲食品行业在未来将受益于“新世代”消费群体的崛起、连锁经营模式的兴起和“新零售”模式的推广。行业整体增长态势良好，值得长期关注。重点公司包括洽洽食品、好想你、盐津铺子和来伊份，均在不同领域展现增长潜力，其中好想你和盐津铺子在电商和新零售方面表现尤为突出。然而，行业也面临食品安全、市场增长、原材料价格波动等风险，投资者需谨慎评估。