食品饮料行业深度报告：“品类扩张+渠道多样化”赋能休闲食品行业发展-20200930-东北证券-31页_2mb

休闲食品行业深度报告总结

行业概况

休闲食品是指人们在休息、闲暇时食用的食品，涵盖烘焙、糖果、坚果、膨化、饼干、卤制品等品类。根据 Frost & Sullivan 数据，2019 年我国休闲食品市场规模达到 11555 亿元，2015-2019 年 CAGR 为 11.96%，预计 2020 年市场规模将进一步增长至 12984 亿元。

主要品类与市场占比

• 糖果：市场份额最大，占比 31.95%
• 烘焙蛋糕：占比 20.51%
• 膨化食品：占比 13.01%
• 休闲卤制品：占比 9.51%
• 坚果炒货：占比 8.11%
• 饼干：占比 7.83%
• 其他：占比 9.08%

行业增长动力

1. 经济增长与可支配收入提升：2015-2019 年我国 GDP 增速保持稳定，人均可支配收入增长显著，推动休闲食品消费。
2. 城镇化率提升：城镇人口占比从 56.1% 增长至 60.6%，带动休闲食品消费场景的多样化。
3. 休闲时间与开支增加：我国人均休闲食品开支为 86.2 美元，显著低于发达国家，市场潜力巨大。

行业未来发展方向

• 品类扩张：坚果、卤制品等健康、特色品类增长迅速，成为行业增长的主力。
• 渠道多样化：线上与线下渠道融合，提升品牌影响力和市场渗透率。
• 集中度提升：随着消费者对品质要求的提高，品牌化和标准化成为趋势，推动行业集中度提升。

关键细分行业分析

坚果行业

• 市场规模：坚果行业在 2010-2017 年间销售额从 725 亿元增长至 1473 亿元。
• 品类结构：分为籽坚果（如葵花籽、西瓜子）和树坚果（如核桃、碧根果）。
• 消费趋势：坚果作为健康食品，其人均消费量显著低于成熟市场，未来增长空间大。
• 龙头企业：洽洽食品、三只松鼠、良品铺子等在坚果市场中占据主导地位，其中洽洽食品在包装葵花籽市场市占率高达 41%，但整体市场占有率仍较低。

休闲卤制品行业

• 市场规模：2019 年休闲卤制品零售额为 1065 亿元，2015-2019 年 CAGR 为 19.57%，预计 2020 年可达 1235 亿元。
• 产品结构：主要分为家禽类（如卤鸭）、红肉类、蔬菜类、豆腐类等，其中卤鸭占比达 43.3%。
• 增长趋势：品牌卤制品增速高于非品牌卤制品，包装卤制品增速高于非包装卤制品。
• 龙头企业：绝味食品、周黑鸭等品牌通过连锁模式和标准化生产，占据行业前两名，合计市占率约 13.1%。

海外品牌发展路径参考

雀巢

• 以并购为主，从婴儿米粉发展为全球领先的食品饮料集团。
• 通过收购美极、普瑞纳等品牌，扩展产品线和市场版图。
• 全球市场份额在多个业务领域排名前列，如咖啡、婴儿食品等。

亿滋（原卡夫食品）

• 通过多次并购（如纳贝斯克、达能饼干、吉百利）成为全球领先的零食公司。
• 产品涵盖饼干、巧克力、糖果等，2019 年饼干、巧克力和糖果占公司总营收的 88.7%。
• 通过外延并购和产品创新，实现全球化和多元化发展。

国内品牌发展路径

• 品类创新：通过研发新产品，丰富产品线，满足多样化消费需求。
• 外延并购：在成为某品类龙头后，通过并购实现业务互补，提升综合竞争力。
• 渠道拓展：线上与线下结合，提升品牌影响力和市场占有率。

重点公司财务数据

风险提示

• 食品安全风险：行业监管加强，食品安全问题可能影响品牌声誉。
• 原材料价格波动风险：原材料成本上涨可能影响利润空间。

行业数据概览

结论

休闲食品行业在中国市场持续增长，受益于消费升级、城镇化进程和休闲时间增加等因素。坚果、卤制品和烘焙等细分品类增长迅速，未来有望成为行业增长的核心驱动力。随着品牌化、标准化和全渠道发展趋势，行业集中度有望持续提升。国内企业可通过品类创新和外延并购实现快速发展，借鉴海外巨头如雀巢和亿滋的路径，推动自身在休闲食品行业的布局。