20200930-东北证券-食品饮料行业深度报告_品类扩张+渠道多样化_赋能休闲食品行业发展_31页_2mb

休闲食品行业发展深度报告总结

核心内容概述

本报告对休闲食品行业进行了深度分析，指出该行业在“品类扩张+渠道多样化”的推动下，正迎来快速增长。休闲食品行业覆盖多个细分品类，包括烘焙、糖果、坚果、膨化食品、饼干和卤制品等。2019年，我国休闲食品市场规模达到11555亿元，预计2020年将增长至12984亿元，年复合增长率（CAGR）为11.96%。其中，休闲卤制品增速最快，CAGR为18.8%；其次是膨化食品（16.6%）和烘焙（11.4%）等。

主要观点

1. 行业增长驱动因素

• 经济增长与可支配收入提升：随着经济的增长，消费者对休闲食品的购买力增强，更倾向于选择高品质、健康化的品牌。
• 城镇化率提升：城镇人口占比从2015年的56.1%增长至2019年的60.6%，推动了休闲食品在城市化进程中对主食的替代需求。
• 闲暇时间增加与开支上升：消费者闲暇时间增多，带动了休闲食品消费的上升，与发达国家相比，仍有较大增长空间。

2. 行业未来发展方向

• 品类扩张与健康化趋势：坚果作为典型的健康休闲食品，未来增长潜力巨大，其人均消费量仍低于成熟市场。
• 渠道多样化与集中度提升：随着消费者对品质的关注，行业集中度有望持续提升，品牌企业将受益于标准化生产与全渠道布局。
• 品牌与包装产品增长潜力大：品牌休闲卤制品和包装卤制品增速高于非品牌与非包装产品，预计未来市场份额将持续增长。

关键信息

行业规模

• 2019年休闲食品市场规模：11555亿元
• 预计2020年市场规模：12984亿元
• 各细分品类市场占比（2019年）：
  • 糖果：31.95%
  • 烘焙蛋糕：20.51%
  • 膨化食品：13.01%
  • 休闲卤制品：9.51%
  • 坚果炒货：8.11%
  • 饼干：7.83%
  • 其他：9.08%

品类增长情况（2015-2019年CAGR）

• 休闲卤制品：18.8%
• 膨化食品：16.6%
• 烘焙：11.4%
• 坚果炒货：10.6%
• 糖果：9.9%
• 饼干：9.8%

坚果行业现状

• 坚果消费以健康诉求为主导，人均消费量远低于发达国家。
• 2010-2017年，坚果炒货行业规模以上企业销售额从725亿元增长至1473亿元。
• 坚果行业仍以传统渠道为主，但线上与线下融合趋势明显。

休闲卤制品行业现状

• 休闲卤制品市场集中度较低，以小作坊为主。
• 品牌卤制品与包装卤制品增速显著，预计未来市场份额将提升。
• 绝味、周黑鸭等品牌占据市场前列，但整体市占率仍偏低。

重点公司财务数据

风险提示

• 食品安全风险
• 原材料价格波动风险

行业数据概览

海外品牌与国内公司对比

雀巢

• 从婴儿米粉起步，通过多次并购成为全球领先的食品饮料集团。
• 重点发展产品包括婴儿食品、巧克力、咖啡、饮用水等。
• 全球市场份额在多个品类中处于前列，如咖啡（22.6%）、婴儿食品（20.8%）。

亿滋（卡夫）

• 成立于1903年，通过多次收购成长为全球零食巨头。
• 主要产品包括饼干、巧克力、糖果等，2019年占公司总营收的88.7%。
• 多次并购提升了公司竞争力，如收购纳贝斯克、达能饼干、吉百利等。

国内公司发展路径

• 洽洽食品：深耕线下市场，拓展全渠道销售网络，2019年营收48.37亿元，净利率提升至12.48%。
• 三只松鼠：以线上起家，后拓展线下，2019年营收101.73亿元，SKU接近600款。
• 甘源食品：以线下经销商为主，2019年营收11.09亿元，净利润1.68亿元，3年复合增长率分别为16.13%和50.50%。
• 绝味食品：以加盟模式为主，2019年营收51.72亿元，净利率15.49%。

总结

休闲食品行业在经济、城镇化和消费习惯的推动下，将持续增长。未来，行业将更加注重健康化、标准化与品牌化发展，推动集中度提升。重点公司如洽洽食品、甘源食品和绝味食品，通过全渠道布局和产品创新，有望在行业中占据更大份额。同时，借鉴海外巨头的发展路径，外延并购和品类创新将成为国内休闲食品企业的重要增长策略。