20240425-国泰期货-生猪_近月期现逐步回归_短期偏强运行_2页_537kb

生猪市场分析总结（2024年04月25日）

核心内容概述

本报告分析了2024年4月25日生猪市场的基本面、趋势强度及投资建议，重点围绕现货价格、期货价格、成交量与持仓量变化，以及价差情况展开。整体判断为近月期现逐步回归，短期偏强运行，远月合约存在逢低做多机会。

基本面跟踪

现货价格

• 河南现货：15200元/吨，同比上涨50元/吨
• 四川现货：14800元/吨，同比下降50元/吨
• 广东现货：15900元/吨，同比持平

从区域价格来看，河南和广东现货价格呈现上涨趋势，四川则略有下跌，反映出区域供需差异。

期货价格

• 生猪2405：14800元/吨，同比上涨70元/吨
• 生猪2407：16225元/吨，同比上涨65元/吨
• 生猪2409：17855元/吨，同比上涨120元/吨

近月合约价格整体呈现上涨趋势，且涨幅较大，显示市场对短期供应减少的预期。

成交量与持仓量

• 生猪2405：成交量2350手，较前日减少995手；持仓量7268手，较昨日减少1608手
• 生猪2407：成交量10215手，较前日减少2942手；持仓量30155手，较昨日减少1380手
• 生猪2409：成交量41911手，较前日减少16153手；持仓量65913手，较昨日减少2467手

成交量和持仓量均呈下降趋势，表明市场参与者情绪趋于谨慎，交易活跃度降低。

价差分析

• 生猪2405基差：400元/吨，同比下降20元/吨
• 生猪2407基差：-1025元/吨，同比下降15元/吨
• 生猪2409基差：-2655元/吨，同比下降70元/吨
• 生猪5-7价差：-1425元/吨，同比上升5元/吨
• 生猪7-9价差：-1630元/吨，同比下降55元/吨

近月合约基差为正，远月合约基差为负，表明近月期现逐步回归，远月合约短期估值偏高。

趋势强度

• 趋势强度：1
• 含义：表示市场短期偏强运行，但尚未达到强势状态。

主要观点与建议

短期观点

• 现货价格逐步转强：由于集团抛售接近中后段，现货市场逐步走强，月底备货需求增加，推动近月合约价格回归现货。
• 近月合约存在短多机会：期现逐步回归背景下，LH2405合约短期有支撑，可考虑逢低做多。
• 支撑位与压力位：LH2405合约支撑位为14500元/吨，压力位为16500元/吨。

长期观点

• 远月合约短期估值偏高：LH2407和LH2409合约价格较高，短期存在回调风险。
• 供应下降逻辑未证伪：二三季度供应下降逻辑尚未被证伪，市场已提前交易见底预期，远月合约仍具备逢低做多机会。

风险提示

• 市场波动性：生猪价格波动较大，需注意止盈止损。
• 情绪影响：近期市场情绪已接近17500元/吨的外购仔猪养殖成本，反弹可能受情绪影响。
• 信息风险：报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性和可靠性。

投资建议

• 短期策略：关注LH2405合约的支撑与压力位，把握期现回归机会。
• 长期策略：逢低布局远月合约，如LH2407和LH2409，等待供应下降逻辑验证。

其他声明

• 分析师声明：作者具备期货投资咨询执业资格，分析基于合规数据和职业理解。
• 免责声明：本报告不构成具体投资建议，投资者需自行承担风险。
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