易观分析-中国证券行业财富管理转型专题分析2020-2020.12-33页_7mb

中国证券行业财富管理转型专题分析总结

核心内容

中国证券行业正经历从传统业务向财富管理业务的转型。这一转型受到居民可支配收入增长、金融市场发展、金融科技应用及监管政策支持等多重因素驱动，旨在满足不同层次客户日益增长的财富管理需求，实现财富增值、传承和安全。券商在这一过程中发挥重要作用，凭借牌照、投研能力和产品线优势，逐步提升在财富管理市场的占有率。

主要观点

• 居民财富增长：随着人均可支配收入持续增长和投资意识增强，居民资产配置逐步向风险资产转移，推动了财富管理市场的发展。
• 互联网金融影响：互联网金融的兴起降低了理财门槛，提高了理财意识，促使财富管理需求多元化。
• 金融科技赋能：券商通过人工智能、大数据、区块链等技术，提升智能营销、智能投研和智能投顾能力，推动财富管理转型。
• 买方投顾模式兴起：买方投顾模式逐渐取代卖方投顾，强调以客户需求为中心，提供定制化服务，提高客户体验。
• 市场分化与竞争：不同券商根据自身优势，采取差异化发展策略，形成各自特色。例如，华泰证券打造一体化平台，东方财富借助流量优势，中信证券深耕高净值客户。

关键信息

1. 财富管理市场现状

• 2020年，中国财富管理市场总规模已超7万亿元。
• 券商在财富管理市场中的占有率相对较低，但随着转型加速，有望提升。
• 2020年，股票投资者达到1.7亿，基金总规模突破18万亿，权益类资产投资规模达到60万亿。

2. 财富管理业务特征

• 业务范围：涵盖现金管理、债务管理、个人风险管理、保险计划、投资组合管理、退休计划及遗产安排。
• 客户分层：券商需根据不同客户群体特征，制定差异化服务方案，构建多层次服务体系。
• 高净值客户：注重财富安全、传承与增值，需求集中于资产证券化、信托类、海外配置等。
• 大众客户：偏好流动性与稳定性，需求以短期现金流和长期资产保值为主。

3. 券商转型优势

• 牌照优势：证券公司拥有广泛的业务范围和特色业务，支持产品线间的协同作用。
• 投研能力：具备成熟、庞大的投研团队，能够为客户提供定制化方案。
• 产品优势：证券公司通过持续研发新产品，丰富财富管理产品线。
• 投后管理：设立资产管理子公司，提升投后管理能力，增强客户粘性。

4. 券商转型路径

• 华泰证券：通过线上线下的融合，打造一体化财富管理体系，引入美国资产管理平台ASSETMARK，提升投顾服务能力。
• 东方财富：依托财经资讯平台和基金代销业务，实现流量变现，加强技术研发，推动财富管理数字化。
• 中信证券：通过组织架构调整，建立以客户为中心的财富管理委员会，构建全系列金融产品体系，满足高净值客户需求。

5. 财富管理发展趋势

• 智能投顾：预计到2022年，中国智能投顾管理资产规模将超6600亿美元，覆盖人群达1.03亿。
• 数字化转型：财富管理交易流程逐步数字化，包括数字化营销、个性化推荐、用户建档、用户追踪等。
• 监管支持：《资管新规》和《金融科技（FinTech）发展规划》等政策为行业数字化转型提供了政策支持和方向指引。

财富管理转型对券商的意义

• 提升竞争力：通过数字化、智能化和个性化服务，券商能够提升客户体验，增强市场竞争力。
• 扩大市场份额：在财富管理市场中，券商通过差异化服务策略，逐步扩大市场份额。
• 构建价值供给链：通过整合产业链上下游资源，券商能够为客户提供综合金融解决方案，提升客户生命周期价值。

总结

中国证券行业财富管理转型是行业发展的必然趋势，受到居民财富增长、金融市场发展、金融科技应用和监管政策支持的共同推动。券商在这一过程中展现出多方面的竞争优势，包括牌照、投研能力和产品线等。通过数字化转型和买方投顾模式的探索，券商能够更好地满足客户需求，提升市场占有率，实现可持续发展。